國(guó)際外匯市場(chǎng)的交易主體如果用一棵樹(shù)來(lái)比喻的話(huà)，那銀行就是樹(shù)干，其它交易商和投資者就是枝葉了。銀行的報(bào)價(jià)是依據(jù)自己的外匯負(fù)債（就是大家的存款了）和外匯資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)控制標(biāo)準(zhǔn)來(lái)決定的。

為了防止擠兌或者其它的風(fēng)險(xiǎn)，銀行的外幣儲(chǔ)備必須有多樣性，這給銀行的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了極大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，所以一般的銀行針對(duì)其持有的每一種外幣都會(huì)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制額度，比如說(shuō)一億美元（風(fēng)險(xiǎn)控制額度±10%），8000萬(wàn)歐元（風(fēng)險(xiǎn)控制額度±5%），一億瑞士法郎（風(fēng)險(xiǎn)控制額度±15%）。

當(dāng)某種貨幣的持有量高出或者少于風(fēng)險(xiǎn)控制的允許范圍的時(shí)候，銀行就必須對(duì)外平盤(pán)，使得該貨幣的持有量處于可控風(fēng)險(xiǎn)的額度內(nèi)，這時(shí)候銀行會(huì)根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格以及自己所希望的市場(chǎng)價(jià)格和自己所需要的數(shù)量來(lái)制定自己對(duì)于該貨幣的報(bào)價(jià)，這個(gè)報(bào)價(jià)可能會(huì)和其它銀行的報(bào)價(jià)相近，也可能會(huì)和其它銀行的價(jià)格相差很遠(yuǎn)。

當(dāng)某種貨幣的匯率對(duì)于銀行非常有利的時(shí)候，銀行會(huì)考慮以這個(gè)價(jià)格來(lái)交易這種貨幣，但是由于存在數(shù)量、期限等諸多問(wèn)題，所以大多數(shù)時(shí)候我們?cè)诼吠干纾≧euters）和彭博（Bloomberg）看見(jiàn)的報(bào)價(jià)都是協(xié)議價(jià)，或者意向價(jià)，是否能夠按照這個(gè)價(jià)格成交，還是未知數(shù)。

銀行向自己的客戶(hù)的報(bào)價(jià)，往往是銀行可以接受的、又容易立刻對(duì)外平盤(pán)的價(jià)格，并且在數(shù)量上，遠(yuǎn)小于自己在這種貨幣上的風(fēng)險(xiǎn)控制額度，一旦出現(xiàn)客戶(hù)的交易量過(guò)大的時(shí)候，交易員會(huì)告訴你另外一個(gè)價(jià)格。

外匯的交易是詢(xún)價(jià)交易，也叫協(xié)議交易，銀行對(duì)外的報(bào)價(jià)也是獨(dú)立的，銀行針對(duì)每一個(gè)客戶(hù)的報(bào)價(jià)也都是獨(dú)立，我們所看到的報(bào)價(jià)，大多是綜合多個(gè)銀行的報(bào)價(jià)集中體現(xiàn)出來(lái)的，對(duì)于交易的獨(dú)立個(gè)體，銀行可以單獨(dú)向這個(gè)個(gè)體報(bào)價(jià)，當(dāng)然銀行也可以針對(duì)某個(gè)特定的群體報(bào)價(jià)。

如果你使用路透社的報(bào)價(jià)終端的話(huà)，你就可以看見(jiàn)，每一個(gè)報(bào)價(jià)后面都有一個(gè)銀行簡(jiǎn)稱(chēng)，這表明，這家銀行在上一時(shí)刻向市場(chǎng)報(bào)出（問(wèn)詢(xún)）了一個(gè)該貨幣的該價(jià)格的報(bào)價(jià)，如果有人回應(yīng)，這個(gè)人會(huì)直接與該銀行聯(lián)系，而不是和路透社聯(lián)系。

有的時(shí)候，在和銀行進(jìn)行了交易之后，在很短時(shí)間內(nèi)，你就可以看見(jiàn)和你交易的銀行在路透社的終端上報(bào)出了一個(gè)和你的交易價(jià)格一樣的（或者是相差1～2個(gè)點(diǎn)的）價(jià)格，這說(shuō)明，該銀行可能是由于和你進(jìn)行了交易，對(duì)外平盤(pán)，當(dāng)然也可能是某個(gè)其它銀行向該銀行平盤(pán)時(shí)，該銀行頭寸不夠，需要再做一筆和你剛才的交易價(jià)一樣（或差不多）的交易，補(bǔ)足頭寸。

由于大宗交易的交割期經(jīng)常會(huì)是48小時(shí)，有很多時(shí)候，我們還能在路透社終端的通訊系統(tǒng)中看見(jiàn)銀行和銀行之間的詢(xún)價(jià)信息，有的時(shí)候她們的詢(xún)價(jià)很搞笑的，動(dòng)不動(dòng)就會(huì)說(shuō)“這個(gè)價(jià)能幫我留一天（或幾個(gè)小時(shí)、一段時(shí)間）嗎？”而她的詢(xún)價(jià)對(duì)手有時(shí)候會(huì)回答“只能留12個(gè)小時(shí)，過(guò)后請(qǐng)重新詢(xún)價(jià)”冷冰冰的回過(guò)去，總給人以熱臉貼冷屁股的感覺(jué)，相對(duì)而言外匯市場(chǎng)的交易量大，但是其每一筆交易都是暗箱操作，你并不知道你的交易行實(shí)際的、可以接受的價(jià)格是什么，你也不知道你的交易行實(shí)際的、可以接受的交易量是多少，所以我們無(wú)法通過(guò)一個(gè)合理的機(jī)制來(lái)統(tǒng)計(jì)交易量。

另一個(gè)方面，雖然整個(gè)外匯市場(chǎng)每天的交易量超過(guò)5.3萬(wàn)億美元，但是絕大多數(shù)交易員或者報(bào)價(jià)員在交易的時(shí)候有交易額度授權(quán)限制，一旦他在這個(gè)時(shí)間段的交易額度不夠了，她還會(huì)冷冰冰的告訴你，“現(xiàn)在沒(méi)有價(jià)”。

基本上目前的報(bào)價(jià)有這樣幾種

詢(xún)價(jià)：發(fā)出詢(xún)價(jià)價(jià)格，等待其它銀行回應(yīng)，或者向某一個(gè)特點(diǎn)的目標(biāo)（其它銀行、經(jīng)紀(jì)商、客戶(hù)）發(fā)出詢(xún)價(jià)價(jià)格，等待其回應(yīng)，這個(gè)價(jià)格會(huì)體現(xiàn)在路透社或者Bloomberg的終端上，同時(shí)也會(huì)體現(xiàn)在他們的通訊系統(tǒng)中。這個(gè)價(jià)格是個(gè)單向的價(jià)格，這種報(bào)價(jià)方式往往發(fā)生在交易員（Dealer）的規(guī)定的授權(quán)額度或者某種貨幣風(fēng)險(xiǎn)控制額度不足的時(shí)候。

報(bào)價(jià)：報(bào)出自己目前的買(mǎi)賣(mài)價(jià)，等待他人的回應(yīng)，一般情況下，我們?cè)谀承┍ＷC金交易平臺(tái)、銀行網(wǎng)站上看到的報(bào)價(jià)，因?yàn)閳?bào)價(jià)人并不知道你是買(mǎi)還是賣(mài)，這種報(bào)價(jià)直到報(bào)出該價(jià)格的交易員（Dealer）的授權(quán)額度滿(mǎn)了或者該貨幣的風(fēng)險(xiǎn)額度達(dá)到一定的水平了以后該交易員的報(bào)價(jià)才會(huì)改變。

撮合價(jià)：一般發(fā)生在經(jīng)紀(jì)商的對(duì)外報(bào)價(jià)中，經(jīng)紀(jì)商會(huì)將價(jià)格最相近（但不一樣）時(shí)間最相近（可能是同一時(shí)間）的兩個(gè)報(bào)價(jià)放在一起進(jìn)行撮合，然后對(duì)外報(bào) 價(jià)，等待交易雙方的回應(yīng)。由于這里有個(gè)數(shù)量的問(wèn)題，所以一般情況下經(jīng)紀(jì)商會(huì)提出自己所希望數(shù)量要求，如果經(jīng)紀(jì)商非常想促成交易雙方的交易那么他會(huì)用自己的資金補(bǔ)足數(shù)量上的差異，這個(gè)價(jià)格也會(huì)體現(xiàn)在路透社或者Bloomberg的終端上。

外匯牌價(jià)與個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)行情的區(qū)別在我國(guó)，外匯牌價(jià)是指外匯指定銀行的外匯兌換掛牌價(jià)，是各銀行根據(jù)中國(guó)人民銀行公布的人民幣市場(chǎng)中間價(jià)以及國(guó)際外匯市場(chǎng)行情，所制定的各種外幣與人民幣之間的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格（各分行、支行與總行外匯牌價(jià)相同）。這種價(jià)格在同一天中不會(huì)變動(dòng)，但在不同的日期則可能有變動(dòng)。

投資者所知的“個(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)（外匯寶）行情”，則是外匯指定銀行所顯示的外幣與美元之間的交易價(jià)格（直盤(pán)匯率），以及美元之外的兩種外幣之間的交叉匯率（交叉盤(pán)匯率）。這種價(jià)格是不斷變動(dòng)的，類(lèi)似于股市行情的不斷更新，因此這種價(jià)格在一天中有最高價(jià)和最低價(jià)?！皞€(gè)人外匯買(mǎi)賣(mài)（外匯寶）行情”實(shí)際上是國(guó)際外匯市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)某地區(qū)、某外匯指定銀行的局部延伸，它作為能即時(shí)成交的“市場(chǎng)價(jià)格”，變動(dòng)性較大。

需要注意的是，匯率的報(bào)價(jià)是由銀行等做市商根據(jù)外匯交易市場(chǎng)的實(shí)時(shí)行情報(bào)出來(lái)的，類(lèi)似于路透社這樣的外匯交易終端平臺(tái)，其撮合的也只是做市商和做市商所報(bào)出來(lái)的外匯價(jià)格和數(shù)量，普通的機(jī)構(gòu)和個(gè)人由于在交易數(shù)量上很難達(dá)到條件，因此根本進(jìn)不了這些終端平臺(tái)，更不可能直接成交，只能接受經(jīng)紀(jì)商或銀行的報(bào)價(jià)，才能同經(jīng)紀(jì)商或銀行達(dá)成交易。

也就是說(shuō)，跟交易者進(jìn)行交易的不是另外一個(gè)交易者，而是銀行或經(jīng)紀(jì)商，你只是在跟銀行或經(jīng)紀(jì)商做買(mǎi)賣(mài)。因?yàn)閮稉Q外幣的正規(guī)渠道都是在銀行，即便交易者做的是虛擬的電子交易，但仍脫離不了這個(gè)本質(zhì)的前提。

即使交易者在經(jīng)紀(jì)商那里開(kāi)設(shè)賬戶(hù)并進(jìn)行交易，經(jīng)紀(jì)商也多數(shù)是在跟國(guó)際性大銀行進(jìn)行交易，當(dāng)國(guó)際性大銀行內(nèi)部的外匯買(mǎi)賣(mài)產(chǎn)生溢出現(xiàn)象時(shí)，才會(huì)將多余的買(mǎi)盤(pán)或賣(mài)盤(pán)及其價(jià)格，拿到路透社交易系統(tǒng)里去詢(xún)價(jià)和交易   路透終端即時(shí)匯率版面，為交易員即時(shí)顯示世界各大銀行外匯買(mǎi)賣(mài)的參考數(shù)據(jù)，值得注意的是，此匯價(jià)只為參考價(jià)，不是交易者參與市場(chǎng)交易的成交價(jià)格。

外匯交易的報(bào)價(jià)形式

外匯交易報(bào)價(jià)的術(shù)語(yǔ)及其含義

大數(shù)（The Big Figure）：匯價(jià)的基本部分，通常交易員不會(huì)報(bào)出，只有在需證實(shí)交易的時(shí)候，或是在變化劇烈的市場(chǎng)才會(huì)報(bào)出。如GBP/USD＝1.6500中，5就是大數(shù)。

小數(shù)（The Small Figure）：匯價(jià)的最后兩個(gè)數(shù)字，如在GBP/USD＝1.6500中，00就是小數(shù)。

基點(diǎn)（Pips或Points）：匯價(jià)變化的最小部分，通常也稱(chēng)點(diǎn)。在上述5位有效數(shù)字中，從右邊向左邊數(shù)過(guò)去，第一位稱(chēng)為“X個(gè)（基本）點(diǎn)”，第二位稱(chēng)為“X＋個(gè)（基本）點(diǎn)”，第三位稱(chēng)為“X百個(gè)（基本）點(diǎn)”，依此類(lèi)推。

點(diǎn)差(The Spread)：買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)的差額。

買(mǎi)價(jià)（Bid）：是做市商準(zhǔn)備買(mǎi)入基礎(chǔ)貨幣的報(bào)價(jià)。以報(bào)價(jià)者而言，就是報(bào)價(jià)銀行或外匯經(jīng)紀(jì)商在報(bào)價(jià)當(dāng)時(shí)愿意買(mǎi)入被報(bào)價(jià)貨幣的最高價(jià)位。就詢(xún)價(jià)者而言，報(bào)價(jià)銀行所報(bào)出的買(mǎi)入價(jià)格代表詢(xún)價(jià)者可以賣(mài)出被報(bào)價(jià)幣的最高價(jià)位。以詢(xún)價(jià)者而言，詢(xún)價(jià)者當(dāng)然希望賣(mài)價(jià)愈高愈好，但以報(bào)價(jià)者的角度來(lái)看，報(bào)價(jià)銀行希望買(mǎi)價(jià)愈低愈好。  

賣(mài)價(jià)（Offer）：是做市商準(zhǔn)備賣(mài)出基礎(chǔ)貨幣的價(jià)格。以報(bào)價(jià)者的立場(chǎng)來(lái)看，就是報(bào)價(jià)者或經(jīng)濟(jì)商在報(bào)價(jià)當(dāng)時(shí)愿意賣(mài)出被報(bào)價(jià)幣的最低價(jià)位。以詢(xún)價(jià)者的立場(chǎng)來(lái)看，賣(mài)出價(jià)格是詢(xún)價(jià)者可以買(mǎi)入被報(bào)價(jià)幣的最低價(jià)位。