股指期貨：

上周3組期指前半周均出現(xiàn)了較大漲幅，后半周藍(lán)籌股出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整，中小盤(pán)個(gè)股表現(xiàn)不佳，因此3組期指后半周以震蕩整理為主。消息上，上周五證監(jiān)會(huì)宣布會(huì)在對(duì)外開(kāi)放方面推出多項(xiàng)舉措，包括深港通、戰(zhàn)略新興板等。料明年資本市場(chǎng)改革將會(huì)繼續(xù)加速，從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)股市利好，同時(shí)周末全國(guó)人大常委審議通過(guò)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的決定，短期會(huì)對(duì)中小盤(pán)個(gè)股有一定的影響。上周央行周四進(jìn)行了400億元的7天期逆回購(gòu)操作，本周凈投放300億元，力度明顯加大。資金面上，雖然后半周指數(shù)出現(xiàn)下跌，但兩市融資余額本周持續(xù)回升，突破1.2萬(wàn)億，總體維持強(qiáng)勢(shì)。從指數(shù)成交量來(lái)看，上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)后半周調(diào)整時(shí)明顯縮量，走勢(shì)較為健康。技術(shù)上，指數(shù)均線多頭排列，強(qiáng)勢(shì)特征明顯，后半周的震蕩調(diào)整未能破壞上行趨勢(shì)，料下周指數(shù)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上建議多單持有。

國(guó)債期貨：

上周?chē)?guó)債期貨增倉(cāng)上行，刷新上市以來(lái)高點(diǎn)，十債漲勢(shì)強(qiáng)于五債。國(guó)債收益率整體走低，長(zhǎng)端跌幅大于短端，十年期國(guó)債收益率跌至2.8%，10-1利差繼續(xù)收窄，牛平持續(xù)。資金面上，上周銀行間市場(chǎng)貨幣利率多數(shù)上行，其中SHIBOR隔夜較前一周上行約12bp，新股擾動(dòng)因素雖暫時(shí)消退，但跨年資金需求令短期流動(dòng)性有所收緊，央行上周凈投放300億元，料后續(xù)有望運(yùn)用其他貨幣工具進(jìn)一步釋放流動(dòng)性。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)、通縮風(fēng)險(xiǎn)尚存，貨幣寬松導(dǎo)向?qū)⒀永m(xù)，宏觀基本面支撐期債，不過(guò)未來(lái)供給擴(kuò)容將對(duì)期價(jià)產(chǎn)生壓制。近日國(guó)債收益率驟降，前期低點(diǎn)處或遇一定阻力，期價(jià)急劇拉升后或有調(diào)整需求，建議多單謹(jǐn)慎持有。