宏觀及股指

1、宏觀要聞：

（1）央行今日宣布，從2016年起將現(xiàn)有的差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機(jī)制“升級”為“宏觀審慎評估體系”（MPA）。宏觀審慎資本充足率是評估體系的核心。建立在分業(yè)監(jiān)管基礎(chǔ)之上的金融監(jiān)管體系已不太適應(yīng)宏觀審慎監(jiān)管的要求。MPA體系有助于央行加強(qiáng)對整個金融體系的監(jiān)管。

（2）今年以來保險(xiǎn)公司舉牌上市公司的風(fēng)潮愈演愈烈，本周二，資產(chǎn)負(fù)債管理風(fēng)險(xiǎn)防范工作會上，保監(jiān)會表示部分舉牌上市公司股票的保險(xiǎn)公司面臨集中度和流動性風(fēng)險(xiǎn)。少數(shù)保險(xiǎn)公司控制人將保險(xiǎn)公司當(dāng)作“融資平臺”，進(jìn)行不正當(dāng)利益輸送。

2、資金面：

（1）資金利率：銀行間回購加權(quán)利率1天為1.9427%，7天2.6637%；

（2）匯率：美元兌人民幣中間價(jià)為6.4864，即期匯率6.4852，相對中間價(jià)升值0.02%。

（3）市場資金流向：資金凈流入A股為-206.98億元，其中流入主板-130.57億元，流入中小企業(yè)板-41.63億元，流入創(chuàng)業(yè)板-34.77億元，流入滬深300指數(shù)-60.12億元。

（4）滬深兩市昨日成交金額6597.33億元，較前一交易日下降2375.88億元。

（5）滬股通買入成交金額為14.70億元，賣出成交金額為9.78億元，凈流入4.92億元；港股通買入成交金額為9.38億元，賣出成交金額為6.61億元，凈流入2.77億元；

3、市場結(jié)構(gòu)：

（1）IF主力合約貼水現(xiàn)貨1.76%，IH主力合約貼水現(xiàn)貨0.90%，IC主力合約貼水現(xiàn)貨3.34%。貼水均小幅收窄。

（2）AH股折溢價(jià)指數(shù)139.16

國債

1.周二，國債、國開債整體利率呈短端下行、長端上行的結(jié)構(gòu)。從中債估值看，國債 1Y 2.3076%、3Y 2.5153%、5Y 2.6600%、7Y 2.8100%、10Y 2.8061%；國開債 1Y 2.4094%、3Y 2.6441%、5Y 2.9161%、 7Y 3.1249%、10Y 3.1174%。 

2.銀行間7天逆回購利率繼續(xù)有所上行，但就年末情況來說，資金面比較穩(wěn)定。銀行間市場加權(quán)平均質(zhì)押式回購利率1天1.9426%、7天2.6637%，一年期互換FR007IRS1Y加權(quán)平均成交利率為2.2964%。

3.信用債方面，依舊呈現(xiàn)之前的短融相對活躍，中票、企業(yè)債相對清淡的情況，整體利率有所下行。從中債估值來看，中債5年AAA中票3.3413%，中債5年AA+中票3.8513%，中債5年AA中票4.3913%；中債1年AAA短融2.8951%,中債1年AA短融3.7251%。

4.小結(jié)：周一國債期貨的調(diào)整幅度略大于現(xiàn)貨，維持之前的判斷，國債有回調(diào)壓力，但是幅度不會太大。 

上證50ETF期權(quán)

1、標(biāo)的近期走勢與歷史波動率:上一交易日上證50ETF收盤價(jià)2.432歷史波動率：10日22.32%、 20日23%、 45日25.51%、 125日47.79%

2、期權(quán)合約交易情況：今日加掛：無;截至上一交易日成交最活躍月份:1月; 該月期權(quán)總成交量90733手; 所有合約總成交PCR 0.76；最大成交合約：1月執(zhí)行價(jià)2.4認(rèn)購合約，成交13438；最大持倉合約：1月執(zhí)行價(jià)2.5認(rèn)購合約，持倉26701(+643)； 

3、期權(quán)隱含波動率：截至上一交易日15點(diǎn)，平值期權(quán)隱含波動率分別為 1月23%（認(rèn)購）、27%（認(rèn)沽);2月29%（認(rèn)購）、25%(認(rèn)沽）;3月31%(認(rèn)購)、29%(認(rèn)沽);6月35%(認(rèn)購)、30%(認(rèn)沽);1合約波動率偏度：高于平值的隱含波動率偏高;期限結(jié)構(gòu)：近低遠(yuǎn)高 

4、近月合成期貨：1月合約期權(quán)合成空頭，期貨多頭套利空間預(yù)測年化8%左右,恢復(fù)一般水平。

5、小結(jié)：當(dāng)前10日標(biāo)的歷史波動率相對歷史數(shù)據(jù)屬于正常范圍，較昨日有所下降。期權(quán)PCR在正常偏低范圍，表示期權(quán)市場對標(biāo)的行情看法偏漲。當(dāng)前近月隱含波動率微笑曲線高于平值的隱含波動率偏高，反應(yīng)一定看漲情緒。