從1月4日開始,中國政府將延長人民幣交易時間,人民幣外匯市場運行時間由北京時間9:30-16:30調(diào)整至北京時間9:30-23:30,此舉旨在促進人民幣國內(nèi)交易時段與全球市場進一步接軌。 人民幣交易時間延長至夜間,你需要知道什么? 那么,延長交易時間對人民幣前景會產(chǎn)生怎樣的影響?以下作出一些分析。 為什么延長人民幣交易時間? 人民幣新交易時間段與歐洲交易時段重疊,這使人民幣與全球市場進一步接軌。 中國人民銀行的策略師們表示,允許人民幣與全球其他主要貨幣同時間交易,將加快人民幣國際化的步伐,這是繼11月份人民幣納入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃子后又一個突破。 去年10月份首次提出延長人民幣交易時間,這一新政策也是一攬子金融改革措施的一部分,以促進中國經(jīng)濟的發(fā)展。 其他金融改革措施包括啟動新的人民幣貿(mào)易加權(quán)指數(shù),這可能會使中國央行不再僅依靠美元走勢,而是讓人民幣隨更多的貨幣波動。上周,中國央行還宣布推出一個新的“升級”機制來解決金融體系的宏觀審慎風(fēng)險,又被稱為宏觀審慎評估系統(tǒng)。 延長交易時間對人民幣的影響如何? 盡管市場人氣提升,但是新交易時間段不太可能影響人民幣的實際需求,因為歐洲交易員仍然無法參與人民幣交易。 麥格理集團政略、固定收益及貨幣主管尼扎姆·伊德里斯(Nizam Idris)認為,這一新體制暫時不會改變?nèi)嗣駧诺慕灰赚F(xiàn)狀,除了境外中央銀行,國外投資者仍無法進行人民幣交易。他還表示,國外投資者可能會對人民幣交易感興趣,但是目前境外交易的仍是離岸人民幣,未來也將如此。 對主導(dǎo)人民幣交易的國內(nèi)投資者而言,他們的交易活動將繼續(xù)影響人民幣走勢,延長交易時間可能不會對他們的交易活動產(chǎn)生影響。 西太平洋銀行全球外匯策略主管羅伯特·蘭尼(Robert Rennie)指出,這一新體制實施后,人民幣成交總量將會明顯增加,但是是否會促進人民幣需求的增長還有待觀察。 此外,中國央行仍將以下午4點半時的人民幣利率為基礎(chǔ),因為官員們認為大部分交易是在白天進行。 延長交易時間對離岸人民幣的影響如何? 新交易時段也旨在融合在岸和離岸人民幣利率,但是由于在岸人民幣靈活性的限制,這種情況幾乎不可能發(fā)生。 蘭尼表示,延長交易時段可能會幫助縮小在岸和離岸人民幣利率間的差距,但不是肯定的。境外市場上人民幣的流通性有限,所以通過延長交易時間,兩者差距料將會縮小,但實際上,很難快速達到中國央行設(shè)想的水平。 近期在岸和離岸人民幣利率差距大幅擴大,中國央行擔(dān)心交易員們從這一差別中尋求套利機會。這些擔(dān)憂可能導(dǎo)致央行實施干預(yù)。 瑞穗銀行的經(jīng)濟學(xué)家們懷疑中國央行周四干預(yù)離岸人民幣市場以支持在岸人民幣,同時暫停了部分外資銀行的跨境人民幣交易。他們認為這可能是一個臨時措施,以防止投機行為,因為中國央行一直采取措施引導(dǎo)人民幣貶值。 周一,中國央行授權(quán)中國外匯交易中心公布,2016年1月4日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為6.5032,這是自2011年以來的最低水平,離岸人民幣匯率下跌1%至6.607。 人民幣主要在大陸交易,并受到中國央行嚴格的監(jiān)督,但境外市場上,人民幣對所有人開放。離岸人民幣于2000年代初創(chuàng)建,允許外國人使用人民幣進行貿(mào)易結(jié)算和交易,以確保中國在國際金融舞臺上的地位,但同時賦予中國政府控制資本賬戶的權(quán)利。 離岸人民幣匯率浮動更自由,因為在岸人民幣匯率受到嚴格控制,相對于官方的修復(fù)率,最多只能上升或下降2%。 從長遠來看,中國政府的重點是將離岸人民幣與在岸人民幣結(jié)合,以實現(xiàn)金融市場的自由化。但這要求政府加大在岸人民幣的可自由兌換性,這也是很多經(jīng)濟學(xué)家期待已久的一項結(jié)構(gòu)性改革。 責(zé)任編輯:張文慧 |
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