思創(chuàng)醫(yī)惠(300078)

全球電子防盜標簽龍頭，進軍醫(yī)療信息化。公司是國內最早從事EAS（電子防盜標簽）業(yè)務的企業(yè)之一，產(chǎn)品遠銷國際。2015 年4 月，公司公告以10.87 億元收購醫(yī)惠科技，強勢進軍智慧醫(yī)療領域。

醫(yī)惠科技是智慧醫(yī)療后起之秀。醫(yī)惠科技是國內領先的智慧醫(yī)療解決方案提供商,主要產(chǎn)品為智能開放平臺、物聯(lián)網(wǎng)架構、業(yè)務系統(tǒng)和技術服務（產(chǎn)品維護服務和再開發(fā)服務）。目前，公司業(yè)務遍布31 個省市自治區(qū)及香港、澳門，高端客戶超過600 家。

智能開放平臺引領醫(yī)院信息化建設步入2.0 時代。醫(yī)惠科技核心產(chǎn)品—智能開放平臺專攻醫(yī)院IT 底層架構，為各個業(yè)務系統(tǒng)實現(xiàn)互聯(lián)互通和業(yè)務數(shù)據(jù)的交換共享提供免費開放的API 接口。智能開放平臺憑藉本土化優(yōu)勢和先發(fā)優(yōu)勢, 在國家衛(wèi)計委加快推動醫(yī)院端互聯(lián)互通標準化成熟度測評工作的大趨勢下，有望迎來歷史性發(fā)展機遇。

RFID 業(yè)務高度協(xié)同，共迎醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)時代。醫(yī)惠科技另一大核心產(chǎn)品—醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)為醫(yī)院提供“平臺+應用”物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案，包括物聯(lián)網(wǎng)基礎架構平臺，以及基于其平臺自主開發(fā)的閉環(huán)業(yè)務系統(tǒng)，是智慧醫(yī)療的全面深化，將全面助力醫(yī)療大數(shù)據(jù)的數(shù)據(jù)采集、醫(yī)療流程質量保障以及醫(yī)院資產(chǎn)管理。醫(yī)療物聯(lián)網(wǎng)是智慧醫(yī)療的全新藍海，公司先發(fā)優(yōu)勢顯著，將充分獲益行業(yè)發(fā)展。

投資建議：公司平臺(智能開放平臺、醫(yī)療物流網(wǎng)平臺)+應用（醫(yī)療物流網(wǎng)業(yè)務系統(tǒng)）的產(chǎn)品組合是現(xiàn)階段醫(yī)院信息化建設的標桿，是醫(yī)院全面數(shù)字化升級的最佳助手，有望全面受益醫(yī)院數(shù)字化改造浪潮！預計公司2015-2017年營業(yè)收入分別為8.20、12.41 和15.04 億元，凈利潤分別為1.22、2.48億元和3.03 億元，對應EPS 0.28、0.58、0.70 元。維持“買入—A”評級，6 個月目標價50 元。

風險提示：收購后的整合風險；行業(yè)競爭加劇導致毛利率降低的風險。