勁嘉股份(002191)

事件： 日前，我們與勁嘉股份董秘就公司業(yè)務(wù)和未來(lái)發(fā)展情況進(jìn)行了交流。

主營(yíng)包裝業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力十足，積極轉(zhuǎn)型大健康產(chǎn)業(yè)。 公司是國(guó)內(nèi)實(shí)力最強(qiáng)的印刷企業(yè)，是國(guó)內(nèi)最大的煙標(biāo)生產(chǎn)商，超過(guò) 85%的營(yíng)業(yè)收入來(lái)自煙標(biāo)產(chǎn)品。今年公司謀求轉(zhuǎn)型，首先，在印刷行業(yè)公司將繼續(xù)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)發(fā)展大包裝產(chǎn)業(yè)，以及在電子消費(fèi)品、食品等包裝領(lǐng)域獲得突破。通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，提升包裝印刷核心競(jìng)爭(zhēng)力；繼續(xù)推進(jìn)并購(gòu)重組，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，爭(zhēng)取到 2020 年大包裝產(chǎn)業(yè)達(dá)到 80 億左右的收入。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方面，公司大力拓展健康產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮資本優(yōu)勢(shì)、資源優(yōu)勢(shì)，整合國(guó)內(nèi)外著名醫(yī)療健康機(jī)構(gòu)，爭(zhēng)取到 2020 年大健康產(chǎn)業(yè)收入比例達(dá)到公司收入的 10%。

聯(lián)合中山大學(xué)抗衰老研究中心，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍基因編輯與細(xì)胞治療領(lǐng)域。 公司近日與中山大學(xué)抗衰老研究中心簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，中山大學(xué)科研隊(duì)伍為公司提供專業(yè)的技術(shù)支持，共同建立基于 CRISPR/Cas9技術(shù)的地中海貧血疾病基因修正的技術(shù)體系，技術(shù)秘密的使用權(quán)由雙方共享。 中山大學(xué)抗衰老研究中心在基因編輯領(lǐng)域具有雄厚的實(shí)力，黃軍就副教授更是憑借對(duì)人受精卵進(jìn)行基因編輯被評(píng)選為《自然》雜志 2015年十大年度人物。

CRISPR/Cas9基因編輯技術(shù)被譽(yù)為“上帝之手”。 2012年才首次報(bào)道 CRISPR可用于基因編輯，但目前已經(jīng)得到了學(xué)術(shù)界廣泛認(rèn)可。 2015 年， CRISPR 榮獲 2015 年生命科學(xué)突破獎(jiǎng)，具備沖擊諾貝爾獎(jiǎng)的潛力。目前美國(guó)已經(jīng)掀起一股基因編輯熱潮，幾家 CRISPR技術(shù)研發(fā)公司紛紛獲得了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的數(shù)億美元投資，諾華、 Juno、 Kite等腫瘤免疫治療龍頭企業(yè)也紛紛與其簽訂合作協(xié)議，重點(diǎn)改進(jìn) CART和 TCRT免疫療法的有效性和安全性，最大的一筆合作是Juno 斥資 7.37億美元（含 6.9億美元里程碑獎(jiǎng)金）與 Editas medicine進(jìn)行合作開(kāi)發(fā)。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：短期內(nèi)公司業(yè)績(jī)?nèi)詫⒂蓚鹘y(tǒng)主業(yè)貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)未來(lái) 3 年 EPS分別為 0.55元、 0.66元、 0.79元，對(duì)應(yīng) PE 分別為 27倍、 23倍、 19倍，我們強(qiáng)烈看好公司未來(lái)在基因編輯領(lǐng)域的龍頭地位，未來(lái)結(jié)合細(xì)胞治療平臺(tái)，在抗腫瘤市場(chǎng)擁有無(wú)限發(fā)展空間，首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基因編輯技術(shù)受倫理限制、主營(yíng)包裝業(yè)務(wù)受控?zé)熣呦拗频娘L(fēng)險(xiǎn)。