國債期貨：期債創(chuàng)下新高 密切跟蹤匯率走勢。? 要點

一、行情回顧。周二，現(xiàn)券成交活躍，期債震蕩上行。5年期主力合約TF1603開盤價100.840 ，最高100.995 ，最低100.765 ，收盤于100.980 ，漲跌幅為0.19%，成交量為21656手，持倉量為24121手。三張合約總成交22938手，總持倉28966手。10年期主力合約T1603開盤價100.305 ，最高100.650 ，最低100.240 ，收盤于100.620 ，漲跌幅為0.38%，成交23394手，持倉28775手。

二、資金面。周二，資金面比較寬松，資金利率多數(shù)下行。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率與昨日持平至1.9510 %，7天利率下行0.3BP至2.3000 %，14天利率下行1.9BP至2.7980 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行0.09BP至1.9669 %，14天利率下行2.15BP至2.7009 %，21天利率下行61.43BP至2.7000 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1603合約的CTD券150011.IB，IRR為-0.04%，該券當日于101.7840，收益率較昨日下行3.00BP；T1603合約的CTD券為140029.IB，IRR為0.46%，該券收于107.0431，收益率較昨日下行9.79BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別下行3.1BP、3BP至2.6620%、2.7887%。中債國債類指數(shù)較昨日上行，其中中債國債總指數(shù)上行0.21BP至168.17 ，固定利率國債指數(shù)上行0.21BP至168.57。

四、財經(jīng)資訊。

1、據(jù)傳，銀監(jiān)會和中央國債登記結(jié)算公司近日非正式指導銀行降低理財產(chǎn)品收益率。

2、2016年1月12日，第二批境外央行類機構(gòu)在中國外匯交易中心完成備案，正式進入中國銀行間外匯市場，有利于動中國外匯市場對外開放。

3、12日，央行開展了800億7天逆回購，由于當日有1300億逆回購到期，故當天仍實現(xiàn)凈回籠500億。

五、結(jié)論及投資建議。12月制造業(yè)PMI小幅回升，財新PMI低于預期，制造業(yè)下行壓力較大；受食品價格季節(jié)性走高提振，12月份CPI小幅反彈0.1個百分點至1.6%，但PPI環(huán)比降幅擴大；央行表示有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，在、離岸匯率差價基本修復，短期加速貶值的風險減弱；貶值加劇資金外流，12月外匯儲備減少1079億美元，周二公開市場凈回籠500億元，不妨礙資金的寬松局面；財政部表示加強地方政府債務限額管理，確定債務總限額，利于緩解地方債務風險。周二，一、二級市場熱情高漲，加上市場傳聞銀監(jiān)會等要求銀行降低理財產(chǎn)品收益率，債券市場成交活躍，期債震蕩上漲突破前期高點，多單降低頻率滾動操作，密切跟蹤匯率的走勢?？傮w上利率下行拐點未現(xiàn)，利率低位波動加大，建議控制好倉位，維持多頭思路，底倉繼續(xù)持有。