宏觀及股指：

1、 宏觀要聞：

（1） 部署安排化解過剩產(chǎn)能是最近管理層討論的核心議題。1月22日，國務(wù)院召開常務(wù)會議，確定了進(jìn)一步化解鋼鐵煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能的措施，其中包括：再壓減粗鋼產(chǎn)能1—1.5億噸；較大幅度壓縮煤炭產(chǎn)能；原則上停止審批新建煤礦、新增產(chǎn)能的技改和產(chǎn)能核增項(xiàng)目。

（2） 財(cái)政部昨日下發(fā)了征收工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項(xiàng)資金的通知，資金將根據(jù)社會發(fā)電量征收。按去年發(fā)電規(guī)模測算，全年可征收約470億。據(jù)發(fā)改委和工信部的去產(chǎn)能方案，資金下發(fā)時(shí)，還將配套一部分地方資金，未來將主要用來解決鋼鐵和煤炭行業(yè)大量職工下崗和再就業(yè)問題。

（3） 財(cái)政部長樓繼偉表示，汽車企業(yè)對消費(fèi)補(bǔ)貼過度依賴。2020年針對新能源汽車的補(bǔ)貼將退出，到2017-2018年的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)比2016年水平下調(diào)20%。未來將建立新能源汽車積分交易機(jī)制，對新能源汽車扶植力度不會斷檔。

（4） 針對全球投資者對當(dāng)前中國資本市場前景產(chǎn)生分歧，新華社發(fā)表英文社評稱，隨著央行采取措施來穩(wěn)定人民幣匯率，那些試圖做空的“激進(jìn)”投機(jī)者將遭遇巨大損失。中國一直在改善市場監(jiān)管和法律體系，肆意投機(jī)和惡意做空將面臨更高的交易成本，甚至嚴(yán)重的法律后果。

2、 資金面：

（1） 資金利率：銀行間回購加權(quán)利率1天為2.1053%，7天2.6168%；

（2） 匯率：美元兌人民幣中間價(jià)為6.5572，即期匯率6.5794。

（3） 市場資金流向：資金凈流入A股為-22.65億元，其中流入主板-10.89億元，流入中小企業(yè)板-6.18億元，流入創(chuàng)業(yè)板-5.58億元，流入滬深300指數(shù)-7.80億元。

（4） 滬深兩市昨日成交金額4464.45億元，較前一交易日下降897.65億元。

（5） 滬股通凈流入3.21億元；港股通凈流入4.62億元；

3、 市場結(jié)構(gòu)：

（1） IF主力合約升水現(xiàn)貨2.30%，IH主力合約升水現(xiàn)貨1.57%，IC主力合約升水現(xiàn)貨3.36%。貼水變動(dòng)不大。

（2） AH股折溢價(jià)指數(shù)142.87。

上證50ETF期權(quán)：

1、標(biāo)的近期走勢與歷史波動(dòng)率:上一交易日上證50ETF收盤價(jià)2.067歷史波動(dòng)率：10日33.84%、 20日33.49%、 45日28.93%、 125日36.1% 

2、期權(quán)合約交易情況：今日加掛：無;截至上一交易日成交最活躍月份:1月; 該月期權(quán)總成交量136463手; 所有合約總成交PCR 0.98；最大成交合約：1月執(zhí)行價(jià)2.1認(rèn)沽合約，成交18796；最大持倉合約：1月執(zhí)行價(jià)2.4認(rèn)購合約，持倉22050；

3、期權(quán)隱含波動(dòng)率：截至上一交易日15點(diǎn)，平值期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為 1月29%（認(rèn)購）、33%（認(rèn)沽);2月32%（認(rèn)購）、39%(認(rèn)沽）;3月31%(認(rèn)購)、47%(認(rèn)沽);6月36%(認(rèn)購)、36%(認(rèn)沽);2月合約波動(dòng)率偏度：高于平值的隱含波動(dòng)率偏高；期限結(jié)構(gòu)：各月相差不多。 

4、近月合成期貨：2月合約期權(quán)合成期貨當(dāng)前無套利機(jī)會；3月合約期權(quán)合成期貨，當(dāng)前無套利機(jī)會。

5、小結(jié)：當(dāng)前10日標(biāo)的歷史波動(dòng)率相對歷史數(shù)據(jù)屬于正常范圍，較昨日下降。期權(quán)PCR在正常偏高范圍，表示期權(quán)市場對標(biāo)的行情看法中性偏空。所有合約整體隱含波動(dòng)率較高，預(yù)期市場近期波動(dòng)依然較大。所有合約高于平值的隱含波動(dòng)率均偏高，對標(biāo)的下跌并不非?？只?。1月合約本周三到期。