為混業(yè)經(jīng)營鋪路

　　越來越多的期貨公司計(jì)劃將資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至資管子公司運(yùn)作。

　　記者近日從中期協(xié)網(wǎng)站獲悉，目前以獨(dú)立的子公司形式運(yùn)作資管業(yè)務(wù)的期貨公司共有11家，分別是和合期貨、大通期貨、國貿(mào)期貨、大陸期貨、中電投先融期貨、中信期貨、混沌天成期貨、天風(fēng)期貨、金匯期貨、倍特期貨、華西期貨。

　　此外，本月，南華期貨、恒泰期貨、平安期貨、中州期貨4家期貨公司撤銷資管部設(shè)立資管子公司的備案信息已在中期協(xié)網(wǎng)站上公布。瑞達(dá)期貨總經(jīng)理葛昶日前也對期貨日報(bào)記者表示，公司計(jì)劃撤銷資管部成立資管子公司，目前這一申請還在受理中。

　　“現(xiàn)在不少期貨公司計(jì)劃撤銷資管部成立資管子公司，而那些尚未設(shè)立資管部的期貨公司，則是考慮在拿到資管牌照后直接申請成立資管子公司?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士表示。

　　“資管子公司設(shè)立與否關(guān)鍵看期貨公司自身發(fā)展需要?！比A東一家大型期貨公司總經(jīng)理說道，期貨公司資管業(yè)務(wù)做到一定規(guī)模后，會(huì)和公司凈資本產(chǎn)生矛盾，這時(shí)可能需要成立獨(dú)立的資管子公司運(yùn)作該項(xiàng)業(yè)務(wù)?！蔼?dú)立的資管子公司與期貨公司資管部門在組織管理、財(cái)務(wù)體系上都是有差別的，設(shè)立資管子公司是組織管理的需要，通過組織形式的變更來推動(dòng)資管業(yè)務(wù)的發(fā)展?！鄙鲜隹偨?jīng)理說。

　　在葛昶看來，成立單獨(dú)的資管子公司，利用這一平臺可以吸引更多的人才加入。此外，資管子公司在投資范圍等方面也將更加靈活。

　　滬上一家期貨公司的副總經(jīng)理則認(rèn)為，成立獨(dú)立資管子公司，財(cái)權(quán)、人權(quán)都掌握在子公司自己手里，比較容易擴(kuò)充一些資源，吸引更多優(yōu)秀人才?！按送?，資管子公司對凈資本要求不是很高，所以很多期貨公司傾向于成立資管子公司，而不是通過資管部來做資管業(yè)務(wù)。”

　　據(jù)記者了解，去年4月底以來，一些期貨公司開始申請成立資管子公司。在業(yè)內(nèi)率先申請撤銷資管部成立資管子公司的天風(fēng)期貨，其資管子公司——深圳天風(fēng)天成資產(chǎn)管理有限公司目前管理資產(chǎn)規(guī)模已高達(dá)200多億元。據(jù)天風(fēng)期貨副總經(jīng)理林野介紹，資管子公司成立之初就沒有定位在單一的期貨資管領(lǐng)域，而是定位在大資管領(lǐng)域。

　　“資管子公司從一開始就沒考慮過做通道業(yè)務(wù)，所以市場調(diào)整對我們的影響不是特別大，自主管理方面，公司成立后我們就遇到股市大幅波動(dòng)，投資團(tuán)隊(duì)及時(shí)進(jìn)行了策略調(diào)整?！绷忠氨硎?，資管子公司產(chǎn)品類型豐富，并不單純投向商品和股指，在風(fēng)險(xiǎn)可承受范圍內(nèi)，在現(xiàn)有能力和可操作前提下，很多投資標(biāo)的都有所涉及。另外，子公司人員配置也比較豐富，既有來自期貨公司的高管人員，也有公募基金、券商出身的優(yōu)秀人才。

　　中電投先融期貨總經(jīng)理胡濤也告訴期貨日報(bào)記者，資管子公司業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上更加多元化，除了原來資管部的主動(dòng)管理、通道業(yè)務(wù)外，也可以開展非標(biāo)類業(yè)務(wù)。

　　不止以上兩家公司，華南一家大型期貨公司的資管子公司也定位于大資管?！俺似谪涍@一投資標(biāo)的外，現(xiàn)在期貨公司也可以拿銀行間交易商協(xié)會(huì)的準(zhǔn)入牌照，參與銀行間交易，所以現(xiàn)在債券類人才及研究體系我們也在搭建。股票方面，股票阿爾法策略、統(tǒng)計(jì)套利策略本來跟期貨就密切相關(guān)，所以我們也在發(fā)展股票類人才。另外，市場比較流行的固定收益產(chǎn)品，我們也會(huì)做?！痹撈谪浌举Y管子公司總經(jīng)理如是說。

　　不過，她也表示，傳統(tǒng)的期貨資管給人的感覺是以期貨類產(chǎn)品為主，但這恰恰是期貨資管的特色及優(yōu)勢?！捌谪浌咀畲蟮膬?yōu)勢是風(fēng)險(xiǎn)管理，尤其是交易風(fēng)控和資金倉位控制，這方面我們會(huì)充分發(fā)揮起來，繼續(xù)做下去，也會(huì)配合期貨公司自身的研究和系統(tǒng)資源。我們一直在思考如何利用這一優(yōu)勢，把大資管平臺搭建起來?！痹摽偨?jīng)理如是說。據(jù)了解，目前，該資管子公司在人員、架構(gòu)、系統(tǒng)及與母公司溝通上已經(jīng)定下來，但在業(yè)務(wù)上還沒有更大的進(jìn)展，仍在延續(xù)母公司資管部業(yè)務(wù)?！耙宰庸久x開展業(yè)務(wù)，每家銀行都需要重新準(zhǔn)入，這些都需要時(shí)間?！鄙鲜隹偨?jīng)理解釋說。

　　恒泰期貨副總經(jīng)理江德明也認(rèn)為，期貨公司成立資管子公司，利用子公司的市場化激勵(lì)機(jī)制，招攬如債券、股票等各領(lǐng)域人才，借此搭建一個(gè)大的資管平臺，這是期貨公司資管業(yè)務(wù)未來的發(fā)展方向之一。

　　實(shí)際上，去年上半年記者在與一些期貨公司資管人士交流時(shí)發(fā)現(xiàn)，他們當(dāng)時(shí)對成立資管子公司的欲望并不大。而一年時(shí)間不到，行業(yè)內(nèi)已有十幾家期貨公司設(shè)立了資管子公司。

　　對此，胡濤解釋稱，“期貨公司資管子公司的數(shù)量逐步增加，主要原因是在金融混業(yè)趨勢推動(dòng)下，期貨公司需要做一些前期準(zhǔn)備。”胡濤說，未來隨著金融混業(yè)時(shí)代的到來，期貨公司資管業(yè)務(wù)將不完全圍繞期貨類、主動(dòng)管理、通道業(yè)務(wù)甚至不僅是類信托業(yè)務(wù)，還會(huì)更加豐富。“期貨公司今年仍會(huì)比較艱難，業(yè)務(wù)范疇依然比較窄，因此想通過成立資管子公司尋求一些突破，實(shí)現(xiàn)多元化的資金管理?！焙鷿f，中電投先融期貨今年也打算通過資管子公司以及通過在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)等方式尋求一些突破。