周一(2月1日)德國(guó)五年期之內(nèi)的公債收益率交投在低于歐洲央行(ECB)存款利率的水平，貨幣市場(chǎng)利率反映出，市場(chǎng)預(yù)期ECB在2016年有兩次各10個(gè)基點(diǎn)的降息。

日本周五意外將指標(biāo)利率降至負(fù)值，支撐了全球債市。此舉反映出主要央行在中國(guó)增長(zhǎng)放緩和油價(jià)交投在每桶約35美元之際，在提升通脹率方面面臨的挑戰(zhàn)。

德國(guó)五年期公債收益率觸及紀(jì)錄低點(diǎn)負(fù)0.32%，市場(chǎng)預(yù)期主要央行在可預(yù)期的未來將競(jìng)相下調(diào)利率。兩年期德債收益率最低跌至負(fù)0.486%，距離紀(jì)錄低點(diǎn)不遠(yuǎn)。

德國(guó)商業(yè)銀行利率策略師Rainer Guntermann稱，“在日本央行實(shí)施負(fù)利率后，市場(chǎng)看來將繼續(xù)臆測(cè)歐洲央行將會(huì)降息?！?/p>

歐洲央行的1.5萬億歐元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃規(guī)定，央行不可買入收益率低于央行存款利率的公債。歐洲央行存款利率目前是負(fù)0.30%。因此央行不得不買入更多的長(zhǎng)債。

德國(guó)10年期公債收益率短暫降至0.236%，為2015年4月以來最低。

在貨幣市場(chǎng)，在歐洲央行3月進(jìn)行政策會(huì)議時(shí)的遠(yuǎn)期隔夜利率和歐元無擔(dān)保之加權(quán)平均隔夜利率(EONIA)在過去一個(gè)月的差距反映出，市場(chǎng)預(yù)計(jì)歐洲央行將在3月下調(diào)存款利率10個(gè)基點(diǎn)。市場(chǎng)完全消化央行將在7月或9月再減10個(gè)基點(diǎn)的可能性。