周一，上證50ETF現(xiàn)貨小幅低開(kāi)后大幅回落，尾盤在銀行等板塊帶領(lǐng)下有所回升，截至收盤仍跌0.97%至1.937點(diǎn)，現(xiàn)貨在上攻無(wú)果后選擇大幅回落，后市仍有再度探底的可能。期權(quán)方面，認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)的波動(dòng)率均有所上升，其中認(rèn)沽期權(quán)的波動(dòng)率增幅較大。綜合影響下，主力認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約均大幅下行，而認(rèn)沽期權(quán)則全面上漲。

現(xiàn)貨市場(chǎng)寬幅波動(dòng)使得期權(quán)成交出現(xiàn)大幅攀升，周一期權(quán)合計(jì)成交249781手，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交129252手，與認(rèn)沽期權(quán)成交的120529手基本持平，當(dāng)日市場(chǎng)成交PCR從連續(xù)的大于1回落至0.9325，在市場(chǎng)連續(xù)大跌后市場(chǎng)企穩(wěn)情緒有所增強(qiáng)。持倉(cāng)來(lái)看，總持倉(cāng)大幅增加25664手至533253手，繼上周連續(xù)的大幅減倉(cāng)后開(kāi)始有連續(xù)小幅增加，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)增加20159手，認(rèn)沽期權(quán)增加5506手，短期現(xiàn)貨連續(xù)下跌創(chuàng)下新低后，場(chǎng)內(nèi)抄底力量有小幅進(jìn)入，但市場(chǎng)當(dāng)前仍顯弱勢(shì)，后市料仍有探底。

圖為ETF價(jià)格與成交PCR

主力合約來(lái)看，成交最多的合約為行權(quán)價(jià)格為2.0的合約，且認(rèn)沽期權(quán)成交大于相應(yīng)認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交，表明現(xiàn)貨大跌后此點(diǎn)位附近壓力較大。而最低行權(quán)價(jià)格的認(rèn)沽期權(quán)合約成為成交最多的單個(gè)合約，顯示后市難有支撐，短期或繼續(xù)尋底。

實(shí)際波動(dòng)率變化不大，當(dāng)前仍在偏低位置運(yùn)行，隨著現(xiàn)貨的繼續(xù)探底有望出現(xiàn)回升。期權(quán)波動(dòng)率已經(jīng)出現(xiàn)較大回升，短期上方仍有一定的空間，當(dāng)前仍以謹(jǐn)慎看多為主。

綜上所述，現(xiàn)貨市場(chǎng)大跌創(chuàng)下新低后有所反彈，但后期料將繼續(xù)探底。期權(quán)波動(dòng)率從底部繼續(xù)回升，短期上方料仍有空間，后市繼續(xù)謹(jǐn)慎看多。操作上，繼續(xù)逢反彈建立看空價(jià)格的策略組合，比如買入認(rèn)沽期權(quán)和熊市價(jià)差策略，短期不建議博取可能的反彈行情。