周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤(pán)振蕩下挫，午后繼續(xù)下探后直線拉升，截至收盤(pán)上漲1.06%至2.098點(diǎn)。認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率小幅下降，而認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率繼續(xù)小幅上升。隨著當(dāng)月合約逐漸到期，除了較為實(shí)值的認(rèn)購(gòu)期權(quán)外，大多數(shù)期權(quán)合約均出現(xiàn)下跌，尤其在價(jià)格上漲影響下，認(rèn)沽期權(quán)跌幅更大。

期權(quán)成交量相對(duì)上一交易日有所減少，周二期權(quán)合計(jì)成交246443手。其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交136883手，而認(rèn)沽期權(quán)成交109610手，當(dāng)日成交PCR大幅上升至0.801，顯示市場(chǎng)上看空情緒加重。持倉(cāng)變化不大，總持倉(cāng)僅增加5661手至653044手，而認(rèn)購(gòu)與認(rèn)沽期權(quán)增持?jǐn)?shù)量差距不大，顯示當(dāng)前市場(chǎng)上多空分歧仍較大，但短期空方力量開(kāi)始加強(qiáng)，料現(xiàn)貨上方空間有限。

圖為ETF日成交與價(jià)格走勢(shì)

主力合約認(rèn)購(gòu)成交量仍多于認(rèn)沽期權(quán)，但較低行權(quán)價(jià)格的合約中，認(rèn)沽期權(quán)的成交量仍占優(yōu)勢(shì)，顯示現(xiàn)貨市場(chǎng)雖然仍有上攻動(dòng)能，但是短期壓力已經(jīng)非常大。

實(shí)際波動(dòng)率窄幅振蕩，后市或有上漲，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大，短期仍有繼續(xù)上行的空間。

圖為ETF價(jià)格與成交PCR

綜上所述，現(xiàn)貨市場(chǎng)后市繼續(xù)大幅上攻的概率不大，期權(quán)波動(dòng)率短期穩(wěn)中有降，后市仍有繼續(xù)驅(qū)動(dòng)上行的因素存在，短期謹(jǐn)慎看多。當(dāng)前可在下月合約上依托現(xiàn)貨價(jià)格買入認(rèn)沽期權(quán)或者賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)等做空價(jià)格，較謹(jǐn)慎投資者可以買入熊市價(jià)差策略。