周三,A股市場整體表現(xiàn)較弱,市場“二八分化”走勢明顯。兩市成交量小幅下降,全天成交金額4233億元。盤面上看,僅有銀行、黃金、上證50樣本股、西藏、兩桶油改革、ST等少數(shù)板塊上漲,其他概念板塊則全線下跌。期指方面,受權(quán)重股護(hù)盤拉升影響,上證50股指期貨IH1603合約高開高走后,盤中表現(xiàn)平穩(wěn),收盤價(jià)2105.4點(diǎn),漲幅為1.48%,明顯強(qiáng)于IF1603與IC1603走勢,期指貼水30.7點(diǎn)。期指貼水程度擴(kuò)大主要是由于現(xiàn)貨指數(shù)漲幅高于期指漲幅。標(biāo)的物方面,上證50ETF也是早盤沖高后,保持高位盤整走勢,尾盤報(bào)收于2.135,漲幅1.76%。 期權(quán)市場成交量小幅增加,全日累計(jì)成交283589張期權(quán)合約,較上一交易日增加37146張。其中,認(rèn)購期權(quán)成交153548張,較上一交易日增加16715張,認(rèn)沽期權(quán)成交130041張,較上一交易日增加20431張。日成交量PCR增至0.85,上一交易日為0.80。隨著標(biāo)的物價(jià)格逆勢上攻,高位對沖需求增加。持倉方面,上證50ETF期權(quán)持倉量增加6424張,至659468張。 雖然標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格方向性收漲,但認(rèn)購期權(quán)價(jià)格有漲有跌,且日內(nèi)認(rèn)購期權(quán)隱含波動率大幅下降,認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格絕大部分下跌。整體來看,期權(quán)價(jià)格的漲跌幅均不大。平值期權(quán)方面,3月平值認(rèn)購合約“50ETF購3月2.15”收盤報(bào)0.0155,上漲26.02%,3月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽3月2.15”收盤報(bào)0.0660,下跌19.02%。平值認(rèn)沽期權(quán)大幅高于平值認(rèn)購期權(quán)價(jià)格,當(dāng)下市場情緒仍以偏空為主。 圖為3月期權(quán)隱含波動率走勢 從波動率維度看,平值認(rèn)購期權(quán)隱含波動率大幅下跌,而平值認(rèn)沽期權(quán)隱含波動率則大幅上漲,兩者差異擴(kuò)大。“50ETF購3月2.15”期權(quán)的隱含波動率為17.14%,較前一交易日下跌近5個(gè)百分點(diǎn)?!?0ETF沽3月2.15”期權(quán)的隱含波動率為46.36%,增加近8個(gè)百分點(diǎn)。 綜合來看,上證指數(shù)整體走勢偏弱,個(gè)股分化嚴(yán)重。全國兩會結(jié)束后,維穩(wěn)預(yù)期下降導(dǎo)致行情有回調(diào)需要。在期權(quán)隱含波動率大幅走低的背景下,投資者前期的賣出認(rèn)購期權(quán)策略可適當(dāng)平倉離場。期權(quán)策略方面,為防范標(biāo)的物下行風(fēng)險(xiǎn),建議構(gòu)建熊市垂直價(jià)差策略。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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