設(shè)為首頁(yè) | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁(yè) >> 商品期貨商品期權(quán) >> 品種要聞

三因素帶動(dòng)油脂市場(chǎng)聯(lián)袂上揚(yáng)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-03-30 08:38:34 來(lái)源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 作者:田常潤(rùn)

天氣影響、減產(chǎn)預(yù)期、品種合力


近期,油脂市場(chǎng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。文華財(cái)經(jīng)油脂板塊指數(shù)顯示,本輪油脂行情筑底時(shí)間大致在2015年8—11月,啟動(dòng)時(shí)間為2015年年末,累計(jì)上漲幅度達(dá)到18.25%,其中棕櫚油作為最強(qiáng)勢(shì)的品種,累計(jì)上漲幅度達(dá)到35.6%。目前對(duì)油脂市場(chǎng)的高度概括就是,天氣因素誘發(fā)棕櫚油減產(chǎn)憂慮,供需矛盾促使全球油脂供需平衡預(yù)估發(fā)生變化,最終導(dǎo)致油脂市場(chǎng)聯(lián)袂上揚(yáng)。


棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期誘發(fā)價(jià)格上漲


目前,影響市場(chǎng)最主要的因素就是厄爾尼諾天氣導(dǎo)致的棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期。雖然當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于全球棕櫚油減產(chǎn)預(yù)期的數(shù)量從100萬(wàn)—300萬(wàn)噸不等,但相同的是棕櫚油市場(chǎng)減產(chǎn)已經(jīng)是一種共識(shí),這是價(jià)格預(yù)期上漲的基礎(chǔ)。從馬來(lái)西亞的基本情況及官方天氣展望數(shù)據(jù)來(lái)看,馬來(lái)半島的彭亨、柔佛干旱情況仍較為嚴(yán)重,并且該地區(qū)屬于油棕櫚主要種植區(qū)域。另外,我們還需注意到,東馬來(lái)的沙巴州和沙撈越州,油棕櫚樹(shù)種沒(méi)有馬來(lái)半島耐旱,灌溉及機(jī)械化程度不高。通過(guò)以上了解,我們可以得出兩個(gè)結(jié)論,一是馬來(lái)半島雖然存在干旱,但可能沒(méi)有我們想象的那么嚴(yán)重;二是沙巴州和沙撈越州,由于自身情況限制,部分地區(qū)可能比我們想象的要惡劣。所以當(dāng)前的天氣炒作有理有據(jù),只是程度上存在偏差。根據(jù)馬來(lái)西亞天氣機(jī)構(gòu)給出的長(zhǎng)期展望數(shù)據(jù),3—4月末期間,馬來(lái)半島的北部、沙巴州東北部地區(qū)降雨量依舊偏低20%—40%,這種情況要到5月才能正常,這點(diǎn)也表明天氣因素對(duì)價(jià)格的支撐還會(huì)維持一段時(shí)間。


油脂三品種之間相互影響


目前,棕櫚油之所以走勢(shì)強(qiáng)勁,離不開(kāi)其他油脂品種的拉動(dòng)。2016年1—2月,國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量為1017萬(wàn)噸,橫向比較大體相當(dāng),但一季度歷來(lái)整體占比偏低,對(duì)于油脂的壓制有所減輕。豆粕供應(yīng)南北差異明顯,北方相對(duì)偏緊,南方部分地區(qū)出現(xiàn)脹庫(kù)。反映到豆油上,就是北方由于缺豆減少了豆油產(chǎn)量,南方為了緩解脹庫(kù)抑制了豆油產(chǎn)量,所以國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì),目前保持在62萬(wàn)噸水平,為2015年4月以來(lái)的最低水平。近期豆油庫(kù)存高點(diǎn)為106萬(wàn)噸左右,時(shí)間為2015年9月,通過(guò)對(duì)比可以清楚看到豆油庫(kù)存的回落速度和空間。


在三大油脂中,菜籽油走勢(shì)略顯被動(dòng)一些,但官方對(duì)其去庫(kù)存態(tài)勢(shì)十分明確。由于缺少臨儲(chǔ)政策,國(guó)內(nèi)菜籽種植面積縮減,加之近段時(shí)期以來(lái)南方遭受寒冷天氣影響,菜籽產(chǎn)量預(yù)期縮減。另外,2016年4月1日,中國(guó)收緊加拿大油菜籽進(jìn)口標(biāo)準(zhǔn),油菜籽進(jìn)口量縮減更加有利于國(guó)內(nèi)自身庫(kù)存的消耗,提升去庫(kù)存進(jìn)程,所以近期國(guó)內(nèi)菜籽油表現(xiàn)尚可。


通過(guò)國(guó)內(nèi)三大油脂的相關(guān)性分析,近6個(gè)月以來(lái),豆油與棕櫚油、豆油與菜籽油的相關(guān)性分別為0.909、0.616,近3個(gè)月相關(guān)性達(dá)到0.952、0.881,近1個(gè)月相關(guān)性達(dá)到0.933、0.993??梢钥闯?,三者一直保持較高的相關(guān)性,并且菜籽油正在迎頭趕上,油脂市場(chǎng)走強(qiáng),屬于三品種合力,并非哪一個(gè)品種占據(jù)絕對(duì)主力。


油脂價(jià)差變化空前


近期,豆油價(jià)格明顯高于菜籽油價(jià)格,另外棕櫚油與豆油價(jià)差也“無(wú)限”縮小,期貨合約最低時(shí)已經(jīng)縮減到500元/噸以內(nèi),這在歷史上也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)??紤]到油脂三品種之間的價(jià)差變化,替代可能,修復(fù)預(yù)期等因素,將對(duì)油脂未來(lái)走勢(shì)構(gòu)成影響。筆者認(rèn)為,目前油脂市場(chǎng)走勢(shì)仍定義為反彈,并非轉(zhuǎn)勢(shì),一旦三大油脂某個(gè)方面出現(xiàn)變化,之間關(guān)系及價(jià)差被修正,就容易導(dǎo)致油脂價(jià)格整體調(diào)整,之前的強(qiáng)勢(shì)上漲將告一段落。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來(lái)源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋(píng)果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問(wèn) 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位