瑞士信貸董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬4月9日在由新湖期貨主辦的第二屆中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)（國際）論壇上表示，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了后危機(jī)時(shí)代，這一時(shí)代表現(xiàn)為投資及貿(mào)易增長持續(xù)低迷、內(nèi)需不足、市場持續(xù)動蕩、資金成本趨近于零。

“商品價(jià)格雖有漲有跌，但全球投資進(jìn)入持久低迷期是肯定的。無論從周期還是從結(jié)構(gòu)角度來講，中國投資超過中期軌跡的時(shí)間已經(jīng)過去，中國也進(jìn)入了后工業(yè)化時(shí)代，這是結(jié)構(gòu)性的變化。這就決定了我對大宗商品這一輪反彈的根本看法——流動性主導(dǎo)，缺少最終需求。”陶冬表示。

而最終需求來自哪里？陶冬認(rèn)為，“美國有一點(diǎn)希望，歐洲、日本基本上沒有。中國需求還行，但想在這個(gè)基礎(chǔ)上再有所上升則比較難。大宗商品需求在可預(yù)見的將來看不到明顯改善?！?/p>

“‘動蕩’是后危機(jī)時(shí)代一個(gè)關(guān)鍵詞?！碧斩硎?，“從全球國債利率的表現(xiàn)來看，目前的利率水平已經(jīng)非常低。若國內(nèi)貨幣政策未來繼續(xù)寬松，其他國家央行也推出QE，資金成本將趨近于零?！?/p>

“然而僅靠貨幣政策是無法解決結(jié)構(gòu)性問題的。全球經(jīng)濟(jì)走出困境唯有靠改革，但此時(shí)此刻沒有看到國外真正的改革意愿，國外各央行的貨幣政策左右搖擺。這些并沒有給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來太大作用，只是把金融資產(chǎn)價(jià)格推了上去?！碧斩A(yù)計(jì)，美聯(lián)儲4月份加息的可能性不大，下一次加息應(yīng)該是在今年下半年，最有可能是今年9月份。

陶冬表示，如果以這一前提看美元周期，目前美元的強(qiáng)勢不過是中場休息，還會有下半場的拉升?！斑@將決定許多資產(chǎn)價(jià)格的走勢。新興市場和大宗商品最壞的時(shí)期還沒有過去，甚至還沒有到來?！?/p>

對于中國經(jīng)濟(jì)，陶冬表示，至少有三點(diǎn)積極因素，一是政策趨穩(wěn)，二是匯率和外匯儲備穩(wěn)定，三是房地產(chǎn)市場穩(wěn)定。

不過，陶冬同時(shí)認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)的核心問題還沒解決，即需求端還沒有得到改善。