周二，上證50ETF高開低走后維持窄幅振蕩，收盤前小幅拉升收漲0.32%，短期下方10日均線支撐明顯，連續(xù)調整后指數將面臨方向選擇，近期仍需維持謹慎。期權合約波動率變化迥異，其中認購期權波動率多數下降，而認沽期權波動率則全部小幅上升。由于現貨價格漲幅并不大，主力認購期權合約漲跌互現，而認沽期權則多數小幅下挫。

現貨日內振幅較小，導致期權成交數量受到較大影響，全天期權合計成交168846手，相比上一交易日有小幅下滑。其中認購期權成交94852手，認沽期權成交73994手，日內成交PCR上升至0.7801，短期市場難以上攻，使得投資者謹慎情緒加重。持倉上來看，期權總持倉繼續(xù)增加14757手，而認購期權增加9768手，略多于認沽期權的4989手，結合成交情況來看，當前投資者持多情緒變化不大，短期連續(xù)調整后指數仍有望繼續(xù)上攻。

圖為ETF日成交與價格走勢

圖為ETF價格與成交PCR

除了平值期權外，上下行權價格的成交量均不大，較高行權價格的認購期權有一定的優(yōu)勢，表明當前多空雙方分歧仍較大，短期現貨面臨方向性選擇。

實際波動率來看，經過小幅反彈后走平，短期繼續(xù)在底部振蕩的概率較大。而期權隱含波動率漲跌不一，但整體仍在低位，從歷史數據來看上方的空間較大，短期可繼續(xù)謹慎偏多。

綜上所述，現貨短期有望選擇方向，而在拋壓得以釋放的情況下，依托支撐反彈的概率較大。期權波動率再度回到低位，短期仍有繼續(xù)做多波動率的機會。操作上，前期建立的多頭頭寸可繼續(xù)持有，依托現貨支撐進行止損。日內建立做多波動率的買入跨式期權，可在現貨選擇方向中獲取盈利。