近期高額利潤促使鋼廠加碼生產(chǎn)，鋼材供給快速增加，而需求卻因南方進(jìn)入雨季開始轉(zhuǎn)弱。隨著“金三銀四”建材消費(fèi)旺季結(jié)束，五一節(jié)過后，螺紋鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，市場心態(tài)發(fā)生變化，黑色系期貨品種連續(xù)大跌后，深度貼水支撐期貨價格小幅反彈。

利潤大增，產(chǎn)量快速反彈

近幾年，我國鋼鐵企業(yè)長期面臨微利甚至虧損，導(dǎo)致鋼廠開工率逐漸下降。進(jìn)入今年后，我國主要鋼廠高爐平均開工率不足74%，這也導(dǎo)致了春節(jié)后螺紋鋼社會庫存與往年相比大幅減少，螺紋鋼一時間成了搶手貨，價格節(jié)節(jié)攀升。據(jù)了解，4月的噸鋼利潤升至600—700元，部分鋼廠甚至高達(dá)800元，鋼廠迎來了多年未見的好日子。

受此激勵，此前停產(chǎn)的高爐紛紛重新點(diǎn)火，螺紋鋼產(chǎn)量快速反彈。據(jù)上海鋼聯(lián)(300226,股吧)統(tǒng)計，前幾年因?yàn)榄h(huán)保不合格，企業(yè)大幅虧損而關(guān)閉的約6000萬噸產(chǎn)能，大多數(shù)在近期已經(jīng)復(fù)產(chǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，4月下旬預(yù)估全國粗鋼日均產(chǎn)量高達(dá)231.44萬噸，比2月下旬的日均產(chǎn)量提高了13%，接近歷史最高值，預(yù)計5月的產(chǎn)量將依然居于高位。

南方陰雨，現(xiàn)貨價格下挫

隨著“金三銀四”建材消費(fèi)旺季過去，5月以后，南方進(jìn)入梅雨季節(jié)，江浙滬等地區(qū)的建材消費(fèi)量比之前明顯減少，下游對螺紋鋼的采購縮減。同時，在眼見現(xiàn)貨價格快速上漲時，幾無庫存難以獲利的貿(mào)易商為了降低未來采購成本，紛紛開始囤貨，目前手中貨源比一個月前大幅增加，螺紋鋼社會庫存在連續(xù)多周下降后，終于開始反彈。

供給充足、需求轉(zhuǎn)弱，螺紋鋼現(xiàn)貨價格從4月下旬開始止?jié)q轉(zhuǎn)跌，進(jìn)入5月后更是加速下行。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，上海地區(qū)三級螺紋鋼在4月21日升至2014年9月以來最高值2950元/噸，在5月11日跌至2420元/噸，半個多月跌去530元/噸，跌幅為18%。近日跌勢放緩，但當(dāng)前貿(mào)易商庫存較多，降價出售意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨價格仍有一定的下降空間。

供給增加，鐵礦石下跌

隨著鐵礦石價格反彈，澳大利亞和巴西的鐵礦石出口快速攀升。3月和4月，我國鐵礦石單月進(jìn)口量都超過了8300萬噸，主要港口的鐵礦石庫存總量也多次突破億噸大關(guān)。隨著供給增加，鐵礦石價格終于重新跌回60美元/噸下方，對螺紋鋼的成本支撐減弱。

綜合以上分析，從近期國內(nèi)工業(yè)和進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)仍在筑底階段，進(jìn)出口仍需改善。供給側(cè)改革以及減少過剩的螺紋鋼產(chǎn)能不是一蹴而就的，現(xiàn)貨市場近期從供不應(yīng)求的格局開始轉(zhuǎn)向供過于求。不過，考慮到螺紋鋼期貨持續(xù)大跌后，近期一直較現(xiàn)貨深度貼水（超過300元/噸），所以現(xiàn)貨價格仍對期貨價格存在一定支撐。