6月23日,英國將進(jìn)行“脫歐”公投,全球市場對此極為關(guān)注。剛剛結(jié)束的七國集團(tuán)(G7)財長和央行行長會議都對其外溢風(fēng)險予以討論。IMF、OECD相繼發(fā)布評估結(jié)果,對英國“脫歐”的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險發(fā)出警告。IMF發(fā)布報告認(rèn)為,“脫歐”可能對英國經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面的實質(zhì)性影響,使英國經(jīng)濟(jì)陷入較長時間的不確定性,或?qū)е吕始眲∩仙?,造成金融市場波動,甚至影響倫敦作為全球金融中心的地位?/p> 直接受到?jīng)_擊的將是英鎊匯率和歐元匯率,接下來會影響到英國利率,最終傳導(dǎo)至整個經(jīng)濟(jì)部門。從外匯市場來看,在2016年年初,對英國“脫歐”的擔(dān)憂一度導(dǎo)致英鎊兌美元匯率下探至1.3835的低位。接下來,由于美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱,以及市場對英國“脫歐”的擔(dān)憂緩解,英鎊兌美元匯率在5月3日一度回升至1.4770的高點。 不過,隨著英國“脫歐”公投臨近,市場擔(dān)憂再度重燃。由于歐盟在今年2月達(dá)成協(xié)議,決定給予英國“特殊身份”,在移民控制、移民福利、主權(quán)、英鎊地位等問題上給予英國更大自由,這些措施對挽留英國會起到一定作用。 從英國“脫歐”陣營的分析來看,由于歐盟尚未與美國、中國、印度等重要經(jīng)濟(jì)體建立自由貿(mào)易關(guān)系,導(dǎo)致英國與這些國家的貿(mào)易受到影響,而歐盟經(jīng)濟(jì)長期陷入低迷不利于英歐貿(mào)易發(fā)展,英國需要開拓新的貿(mào)易市場。 當(dāng)然,從理論上來看,英國“脫歐”帶來的弊端可能更多:一方面,“脫歐”對英國最大的影響之一是退出歐盟單一市場。如果“脫歐”,英國進(jìn)入歐盟市場將面臨苛刻的關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘,這必將影響英歐貿(mào)易;另一方面,“脫歐”帶來的不確定性和恐慌也會減少英國國內(nèi)企業(yè)的投資。 因此,在潛在的黑天鵝事件爆發(fā)之前,防患于未然是必要的。金融市場已經(jīng)體現(xiàn)出英國“脫歐”公投可能通過的潛在可能性。90天價內(nèi)(ATM)英鎊/美元期權(quán)近期出現(xiàn)異動,隱含波動率大幅躍升,超過歐元/美元期權(quán)的波動率。在過去五年,英鎊期權(quán)很少達(dá)到歐元期權(quán)的隱含波動率,超過后者的情況更是少見。據(jù)芝商所Quikstrike工具顯示,Volatility Term Structure已經(jīng)出現(xiàn)遠(yuǎn)期波動率曲線抬升的趨勢。7月到期的英鎊/美元平值期權(quán)波動率達(dá)到15.43,比歷史高點附近上升了整整1個百分點。 芝商所高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Erik Norland最新發(fā)布的研究報告顯示,如果公投結(jié)果是英國留在歐盟,英鎊/美元期權(quán)的隱含波動率可能顯著下降,其降幅將超過歐元/美元期權(quán);如果公投結(jié)果是英國退出歐盟,從短期來看,英鎊/美元期權(quán)的隱含波動率相對于歐元/美元期權(quán)可能顯著上升,但從長期來看則較難預(yù)料。Erik Norland認(rèn)為,由于目前英鎊的市場情緒非常消極,因此如果投票的結(jié)果是英國繼續(xù)留在歐盟的話,英鎊可能會出現(xiàn)大幅上漲,如果投票的結(jié)果是英國退出歐盟的話,英鎊可能只會溫和下跌。此外,英國與歐元區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)狀況差異也對英鎊更有利。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。
本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。
七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com
七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com
七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313
七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com
七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)
七禾網(wǎng) | 沈良宏觀 | 七禾調(diào)研 | 價值投資君 | 七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙 | 七禾網(wǎng)APP蘋果 | 七禾網(wǎng)投顧平臺 | 傅海棠自媒體 | 沈良自媒體 |
? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]
技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告
中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位