經濟數據時好時壞,美聯儲6月或難加息 美聯儲會議紀要、美聯儲官員鷹派言論對黃金市場的利空影響持續(xù)發(fā)酵,5月25日COMEX黃金期價觸及1223美元/盎司的近7周低點。但筆者認為,美國經濟數據的質量仍有待確認,美聯儲6月加息的可能性不大。只要全球各國央行繼續(xù)實施異常寬松的貨幣政策,國際金價就有可能獲得足夠的動能突破1300美元/盎司一線。另外,全球市場的避險需求和實物需求也支持黃金再度上漲。 美聯儲6月加息仍然有障礙 5月18日美聯儲發(fā)布的會議紀要增強了美聯儲很快升息的預期,美聯儲利率期貨顯示6月加息的概率由上周初的6%上升至34%。美聯儲會議紀要完全超出此前市場關于9月前幾乎沒有加息可能的預期,從而給全球市場帶來極大的影響,COMEX 6月黃金期貨下跌29.90美元/盎司,至1244.50美元/盎司,刷新4月28日以來低點。之后,美聯儲官員關于緊縮政策的言論令美元受到提振,本周二美元指數觸及近8周高位95.65。受此影響,國際金價連續(xù)5個交易日下跌,創(chuàng)出去年11月以來最長連跌紀錄。 雖然美聯儲有意愿在6月加息,但前提是經濟情況表現不錯,勞工市場表現強勁。筆者觀察到近期的數據可以說是時好時壞,表明美國經濟依然存在不穩(wěn)定性。一方面,本月稍早時候公布的美國4月非農就業(yè)人口僅僅增加16.0萬人,為2015年9月以來最低增速,遠不及市場預期的增加20.0萬人,失業(yè)率則持穩(wěn)于5.0%。美國5月制造業(yè)采購經理人指數(PMI)初值為50.5,為2009年10月以來最低。另一方面,美國4月零售銷售月率上升1.30%,創(chuàng)出2015年3月以來新高;美國4月新屋銷售急升至逾八年來高位,房價觸及紀錄高位。5月27日美國一季度實際GDP年化季率修正值將公布,市場普遍認為上修的概率很大。本周五耶倫在哈佛大學的講話將成為市場關注的焦點。 筆者認為,市場認為6月加息的可能性增加,但6月加息仍然有障礙,美元走強和股市走弱導致金融環(huán)境趨緊,經濟失去活力,經濟活力不夠讓美聯儲無法果斷采取行動。一向謹慎的美聯儲主席耶倫可能等待更加明確的經濟增長跡象,并等待英國脫歐風險消除后才加息。 避險情緒推動需求上升 雖然國際金價連續(xù)4周大跌,但是SPDR Gold Trust黃金持倉量并沒有出現明顯下降,這說明投資者對國際金價后期走勢依然看好。截至5月24日,SPDR黃金ETF持有量下跌了0.44%,至868.66噸,仍是2013年11月以來最高水平。筆者認為,由于全球經濟不確定性增強,黃金避險需求增加。 英國的退歐公投將于6月23日進行,而在此之前的6月15日美聯儲將宣布下一步政策決定。英國央行5月12日宣布維持利率不變,維持3750億英鎊的資產購買計劃不變,并在會議紀要中稱,如果英國退歐,英鎊可能大幅貶值,資產價格可能下跌,失業(yè)率上升。英國央行已將今年經濟增速預估從2月時的2.2%調降至2.0%。 另外,在今年1月實行負利率政策后,日本央行有望在6月進一步寬松,日本消費者在尋求黃金作為避險資產。數據顯示,日本最大的黃金零售商在今年一季度的金幣銷量增長35%,至8192公斤。筆者認為,在全球央行爭相推出負利率政策的情況下,黃金的持有成本大幅下降,吸引力進一步增強。 金價短期蓄勢或為向上突破 COMEX黃金期價5月至今已經下跌超過5%。筆者分析,國際金價受阻于1300美元/盎司后逐步走低,該關口可能是中長期重要阻力位。從大的周期來說,金價已經突破過去幾年的下跌通道,當前的加息風波只是金價上漲過程中的一個插曲,因此金價接下來有可能在1220美元/盎司附近探明底部。 責任編輯:韓奕舒 |
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