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鋼廠出貨受阻 產(chǎn)銷壓力凸顯

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-06-03 08:39:16 來源:國泰君安期貨

5月以來,鋼價(jià)持續(xù)下跌。隨著需求持續(xù)萎縮疊加鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn),供需拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。庫存連續(xù)兩周的反季節(jié)上升以及不斷下跌的鋼價(jià)彰顯了目前供需矛盾的尖銳。從調(diào)研的情況來看,虧損的鋼廠逐漸增加,鋼廠對后市心態(tài)逐漸趨于悲觀,后期鋼廠出現(xiàn)集中減產(chǎn)檢修的可能在逐漸加大。


進(jìn)口內(nèi)銷均出現(xiàn)回落


5月鋼廠出貨繼續(xù)環(huán)比下降。從實(shí)際出貨情況來看,3、4、5月呈現(xiàn)逐漸下滑的特征。從需求細(xì)分領(lǐng)域分析,3月是補(bǔ)庫需求、剛需、投機(jī)需求同時(shí)爆發(fā),4月是補(bǔ)庫需求減少、以投機(jī)和剛需為主,5月恢復(fù)到剛需的隨采隨用節(jié)奏。目前5月需求較4月下降10%左右,后期再恢復(fù)到3月高點(diǎn)存在極大難度。季節(jié)性規(guī)律而言,6月農(nóng)忙疊加梅雨,需求環(huán)比繼續(xù)回落的概率較大。


4月至今,鋼材出口報(bào)價(jià)大幅回落,截止最新,螺紋出口報(bào)價(jià)到310—315美元/噸,折合人民幣2150—2200元/噸。熱卷(冷軋基料)出口報(bào)價(jià)370美元/噸,折合人民幣2500元/噸,較前期下跌100美金/噸以上。且出口訂單明顯縮減,鋼廠普遍反映接單困難,以執(zhí)行前期訂單為主。


鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn),庫存反季節(jié)上升


按照最新原料成本測算,當(dāng)前鋼廠主流鐵水成本在1250—1350元/噸,普碳鋼坯過磅生產(chǎn)成本1850—1900元/噸,螺紋生產(chǎn)成本1950—2100元/噸,熱卷生產(chǎn)成本2150—2250元/噸。目前各區(qū)域鋼材出廠價(jià)格不同,鋼坯在盈虧平衡附近,螺紋利潤從0到200元/噸不等,熱卷利潤200—300元/噸不等。盡管利潤大幅縮減,但大部分盈利鋼廠維持滿負(fù)荷生產(chǎn),甚至5月下旬仍有鋼廠繼續(xù)復(fù)產(chǎn)。部分三線小廠已經(jīng)到成本線邊緣。目前鋼廠采取的方案主要有三種:一是降低入爐品位,減少出鐵量;二是減少成材生產(chǎn),增加鋼坯外賣;三是部分電爐企業(yè)開始縮短生產(chǎn)時(shí)間。每年5月鋼廠鐵水成本是年后最高水平,也可以理解為2000—2100元/噸是階段性螺紋成本上限。等高價(jià)成本置換完畢之后,后期成本平臺或呈下行趨勢。


另外,鋼材社會(huì)庫存反季節(jié)上升。從近三年社會(huì)庫存來看,2014年僅在國慶后發(fā)生過庫存上升,其余時(shí)間都是下降狀態(tài);2015年6月出現(xiàn)過三周庫存上升,但三周僅增加12萬噸不到;2016年5月連續(xù)三周庫存累計(jì)上升接近50萬噸,這種反季節(jié)性增庫在歷史上極為少見。從鋼廠庫存來看,一線品牌廠家由于協(xié)議戶主導(dǎo)以及政府工程指定等優(yōu)勢,庫存上升尚不明顯,但是三線品牌鋼廠沒有協(xié)議戶和重點(diǎn)工程需求做緩沖,庫存上升壓力較大。從增庫節(jié)奏來看,4月下旬到5月上旬,鋼廠庫存出現(xiàn)普遍上升,但5月中旬以后有一波集中補(bǔ)庫,庫存出現(xiàn)一定消耗。


總體來看,由于庫存積累時(shí)間尚短,且5月低價(jià)補(bǔ)庫需求仍在,鋼廠庫存雖有上升但絕對值仍低。需要警惕的是,由于產(chǎn)銷不能完全平衡,鋼廠庫存有反復(fù)上升的壓力,降價(jià)銷售壓力較大。5月鋼廠產(chǎn)銷情況并不樂觀,6月面臨鋼市傳統(tǒng)淡季。如果產(chǎn)量不能有效調(diào)整,那么市場的供需矛盾加劇,后市鋼價(jià)下行壓力沉重。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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