在剛剛過去的5月，國內(nèi)大宗商品價格完成了從低點飆漲到高位下跌的倒“V”走勢，逐漸回歸理性。數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，大宗商品價格指數(shù)BPI收于700點，較5月初下跌12點，跌幅為1.69％。業(yè)內(nèi)專家表示，從5月走勢看，2016年上漲的第一浪已徹底結(jié)束，但就市場當(dāng)前跌幅而言，調(diào)整還遠未到位，“5月僅是開啟了下跌模式，6月或?qū)⒂瓉磉M一步深幅調(diào)整。”

　　大宗商品市場整體下行

　　今年前4個月，大宗商品市場整體處于上行期，而從5月份開始，市場發(fā)生轉(zhuǎn)向，進入下行通道，開啟了2016年度以來第一輪下跌序幕。數(shù)據(jù)顯示，5月大宗商品市場近六成品種下跌，鐵礦石、螺紋鋼以超20％的跌幅領(lǐng)跌，58個重點品種平均漲跌幅為－2.35％。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，市場在5月份出現(xiàn)回調(diào)在情理之中。中國大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)專家劉心田認為，市場有慣性、結(jié)構(gòu)、傳導(dǎo)、爆發(fā)、周期五種主要力量，本輪下跌是結(jié)構(gòu)和周期力量共同作用的結(jié)果?！坝捎诟鞣N主客觀因素，市場結(jié)構(gòu)不可能存在完美合理的狀態(tài)，在前幾個月較好行情刺激下，大宗商品產(chǎn)能激增，供給側(cè)壓力不斷增加，而需求端改善不明顯，庫存、產(chǎn)能等數(shù)據(jù)的攀升激化了供需矛盾，市場的走低是必然的?！眲⑿奶锉硎?，“同時，大宗商品自從結(jié)束‘黃金十年’后進入新的下行周期，小周期雖然上漲，但在大周期的背景下，小周期的作用力并不大，大宗商品市場的反彈和上漲持續(xù)性不會太長?！?/p>

　　劉心田認為，從5月份大宗商品市場的走勢來看，市場2016年上漲的第一浪已徹底結(jié)束?！盁o論從上漲幅度還是拉升速度來看，第一浪均創(chuàng)近年之最，但第一浪的上漲后半段已經(jīng)屬于過度的炒作和投機帶來的‘非理性繁榮’。而從市場當(dāng)前的跌幅來看，調(diào)整遠未到位。預(yù)計670點將是6月份市場階段性底部，此后，這波下跌浪的底部可能會觸及前低(2016年2月3日的最低點660點)。如果此輪下跌觸及不到底部，則很可能還會迎來第二浪下跌?！眲⑿奶锉硎?。

　　供需表現(xiàn)再次進入“新常態(tài)”

　　除了大宗商品價格下跌，5月國內(nèi)大宗商品供需指數(shù)(BCI)亦錄得－0.16，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟較4月呈收縮狀態(tài)。

　　統(tǒng)計顯示，BCI指數(shù)5月收陰，終結(jié)2至4月的“三連陽”。劉心田指出，5月BCI收陰符合預(yù)期，原因主要有三點。首先，從周期出發(fā)，5月系傳統(tǒng)淡季，過去5年5月BCI均收陰；其次經(jīng)歷連續(xù)3個月的大漲，市場已露疲態(tài)，不少商品價格泡沫較為嚴重，回調(diào)整理在所難免；最后，前幾個月較好行情刺激產(chǎn)能激增，供給側(cè)壓力不斷增加，在需求端未有明顯改善的情況下，庫存、產(chǎn)能等數(shù)據(jù)的攀升激化了供需矛盾，市場走低也是客觀現(xiàn)實的反映。

　　劉心田指出，今年2至4月的“三連陽”并不是真正意義上的市場根本性復(fù)蘇，5月收陰才是“新常態(tài)”。考慮到5月市場的跌面跌幅有限，劉心田認為，5月商品市場僅是開啟了下跌模式，真正的大跌或出現(xiàn)在6月。