周三，A股市場(chǎng)低開高走，振蕩上行，尾盤拉升至2905.55，漲幅0.94%，調(diào)整六個(gè)交易日后再度站上2900點(diǎn)。但兩市成交量方面呈縮量表現(xiàn)，小幅下降至4860億元。盤面看，計(jì)算機(jī)應(yīng)用、煤炭開采等概念板塊漲幅靠前，而黃金、銀行、機(jī)場(chǎng)航運(yùn)等概念板塊則跌幅較大。期指方面，IH1607合約上漲0.48%，報(bào)收于2080.0點(diǎn)，弱于IF與IC合約。期指貼水35.8點(diǎn)，收斂趨勢(shì)不變。標(biāo)的物方面，上證50ETF價(jià)格日內(nèi)穩(wěn)步攀升，尾盤報(bào)收于2.124，漲幅0.57%，且成交量放大至174.9萬手。

期權(quán)市場(chǎng)成交縮量。全日累計(jì)成交213551張期權(quán)合約，較上一交易日減少86257張。其中，認(rèn)購期權(quán)成交124753張，較上一交易日減少52720張，認(rèn)沽期權(quán)成交88798張，較上一交易日減少33537張。日成交量PCR升至0.712，上一交易日為0.689，主要原因在于認(rèn)購期權(quán)成交量大幅減少。認(rèn)購期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)的當(dāng)日最大成交量均集中在7月平值期權(quán)2.10上。持倉方面，因交割日移倉原因，上證50ETF期權(quán)總持倉量減少298張，至1005830張。

期權(quán)價(jià)格方面，得益于50ETF現(xiàn)貨價(jià)格走高，認(rèn)購期權(quán)價(jià)格全線上漲，虛值期權(quán)漲幅較大，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格全線下跌。7月平值認(rèn)購合約“50ETF購6月2.10”收盤報(bào)0.0503，上漲20.05%，7月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽7月2.10”收盤報(bào)0.0365，下跌13.71%。

圖為7月期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

從波動(dòng)率維度看，歷史波動(dòng)率延續(xù)小幅回升態(tài)勢(shì)，但隱含波動(dòng)率變化則呈現(xiàn)差異特征。其中，平值認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅上漲，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率略有下降，兩者差異縮小。平值期權(quán)方面，上證50ETF購7月2.10期權(quán)的隱含波動(dòng)率為12.85%，與前一交易日相比增加0.43個(gè)百分點(diǎn)；上證50ETF沽7月2.10期權(quán)的隱含波動(dòng)率為18.75%，與前一交易日相比減少0.35個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來看，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率再度返回歷史低位，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格高估情況將逐步緩解。認(rèn)購期權(quán)隱含波動(dòng)率相對(duì)于歷史波動(dòng)率而言，仍然偏低。期權(quán)策略方面，建議投資者買入虛值認(rèn)購期權(quán)。