CBOT大豆期貨受技術(shù)面疲軟、需求擔(dān)憂及周邊市場(chǎng)打壓期價(jià)跌破近期低點(diǎn)。國(guó)內(nèi)盤盡管受到政策支撐，但是也沒(méi)有逃脫國(guó)際市場(chǎng)對(duì)此帶來(lái)的影響。從K線圖來(lái)看，其總體趨勢(shì)基本與國(guó)際市場(chǎng)一致。經(jīng)過(guò)近2個(gè)月的橫盤整理后，目前期價(jià)又再度走低。由于我國(guó)大量進(jìn)口國(guó)際市場(chǎng)大豆，導(dǎo)致內(nèi)外盤的聯(lián)動(dòng)性較強(qiáng)，趨勢(shì)基本一致，目前來(lái)自國(guó)內(nèi)的政策支撐恐難能抵抗國(guó)際市場(chǎng)給內(nèi)盤帶來(lái)的壓力。

　　首先從資金面來(lái)看，國(guó)際市場(chǎng)爆發(fā)的金融危機(jī)，令眾多企業(yè)受損，市場(chǎng)資金流動(dòng)嚴(yán)重匱乏。在資金流動(dòng)性下降后，用于參與投機(jī)的資金大幅下降。在資金緊張的情況下，商品價(jià)格走強(qiáng)難度加大。從目前國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，此次起源于美國(guó)的金融危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的影響遠(yuǎn)沒(méi)有過(guò)去，保守地說(shuō)也要維持2-3年。盡管國(guó)際市場(chǎng)救助計(jì)劃接連不斷，但是由于其影響較深短期內(nèi)好轉(zhuǎn)基本沒(méi)有希望，如此大規(guī)模的救助方案最多也就是不至于讓市場(chǎng)再度惡化。國(guó)內(nèi)方面中央加大基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，地方政府也在為了擴(kuò)大內(nèi)需而出臺(tái)措施，這些措施的出臺(tái)也同樣會(huì)延緩市場(chǎng)進(jìn)一步的惡化，能否躲過(guò)此劫應(yīng)該值得懷疑。總體來(lái)看市場(chǎng)弱勢(shì)難改，不具備大幅反彈的條件。

　　其次，從影響大豆價(jià)格走勢(shì)的主要因素來(lái)看，此前上漲有很大一部力量來(lái)自于生物燃油需求的大增，但是目前國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)從147美元/桶的高位大幅回落到當(dāng)前的47元美/桶的低位。國(guó)際原油價(jià)格的快速回落后令生物燃油生產(chǎn)變得無(wú)利可圖，導(dǎo)致植物油的消耗大幅下降。而產(chǎn)出方面由于此前植物油價(jià)格的大幅攀升，刺激植物油種植增加，進(jìn)而導(dǎo)致當(dāng)前植物產(chǎn)量上升，當(dāng)然這部主要體現(xiàn)棕櫚油上。不管是棕櫚油和豆油甚至是其他油品，由于它們之間基本可以替代，所以只要任何一個(gè)油品產(chǎn)量增加，都對(duì)給價(jià)格帶來(lái)壓制作用。由此可見，植物油市場(chǎng)面臨需求下降和產(chǎn)量增加雙重?cái)D壓，其價(jià)格維持弱勢(shì)運(yùn)行也就是必然的選擇了。植物油價(jià)格走低，大豆能夠脫離油價(jià)逆勢(shì)上行有點(diǎn)天方夜譚。所以從國(guó)際原油價(jià)格下跌以及生物柴油生產(chǎn)和植物油產(chǎn)量等來(lái)看，對(duì)大豆帶來(lái)的壓力不容小視。

　　最后，目前從預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看南美產(chǎn)量仍舊能夠保持去年水平。在經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，需求下降在所難免，而產(chǎn)量保持一致，那么后期的供求關(guān)系也將會(huì)趨于惡化。當(dāng)然這是基于南美總體生產(chǎn)良好情況造成的。但是后期仍舊要密切關(guān)注南美大豆生產(chǎn)情況，包括天氣、病蟲害等。

　　綜合來(lái)看，國(guó)內(nèi)由于進(jìn)口數(shù)量大，行情受國(guó)際市場(chǎng)影響大，國(guó)內(nèi)的政策不具備絕對(duì)支撐能力，投資者要綜合國(guó)際市場(chǎng)，兼顧國(guó)內(nèi)才能更好的把握行情。因此建議投資者針對(duì)大豆進(jìn)口量大特殊情況，不要抱著國(guó)內(nèi)政策不放，應(yīng)加大對(duì)國(guó)際走勢(shì)的研判才能更好摸清行情走勢(shì)。