周三，A股縮量微漲，兩市成交金額6636億元，減少442億元，漲幅0.36%。盤面看，白酒、黃金、飲料制造、有色冶煉等防御性概念板塊走強。期指方面，IH1607合約小幅下跌0.15%，報收于2144.2點，弱于IF與IC合約，期指貼水22.9點。標的物方面，上證50ETF價格小幅低開，快速觸底后反彈，尾盤報收于2.184，跌幅0.05%，成交量縮小至166.4萬手。

期權市場成交量小幅下降。全日累計成交225048張期權合約，較上一交易日減少30014張。其中，認購期權成交119146張，較上一交易日減少24860張，認沽期權成交105902張，較上一交易日減少5154張。日成交量PCR升至0.889，上一交易日為0.771，市場情緒偏謹慎。認購期權與認沽期權的當日最大成交量均集中在7月執(zhí)行價為2.15的期權上。持倉方面，上證50ETF期權總持倉量增加16388張至908267張，換月后持倉量持續(xù)穩(wěn)定增長。

標的資產上證50ETF價格微幅調整，期權成交價格漲跌幅度較小，其中認購期權價格全線下跌，認沽期權實值部分小幅上漲，虛值部分大幅下跌，表明資金避險需求下降。7月平值認購合約“50ETF購7月2.20”收盤報0.0220，下跌2.22%。7月平值認沽合約“50ETF沽7月2.20”收盤報0.0445，上漲1.14%。

圖為期權隱含波動率走勢

從波動率維度看，標的資產30日歷史波動率維持在14.56%的低位水平，變動不大。期權隱含波動率變動不大，認購期權隱含波動率日內先升后降，認沽期權隱含波動率日內維持下降趨勢，兩者差異維持在4.46個百分點。平值期權方面，“50ETF購7月2.20”期權的隱含波動率為13.09%，與前一交易日相比僅增加0.02個百分點?！?0ETF沽7月2.20”期權的隱含波動率為17.55%，與前一交易日相比僅減少0.05個百分點。

綜合來看，建議持有現貨資產的投資者可以借助期權工具提前鎖定利潤。期權策略方面，建議賣出遠月虛值備兌看漲期權，賺取權利金的同時，能夠在合理價位提前鎖定熊市反彈的既有收益。