國(guó)債期貨:貨幣政策未現(xiàn)寬松信號(hào) 期債不宜追高。 一、行情回顧。上周五,期債早盤高開回落,午后受央行MLF詢量影響強(qiáng)勢(shì)拉漲。5年期主力合約TF1609開盤價(jià)101.245 ,最高101.295 ,最低101.070 ,收盤于100.635 ,漲跌幅為0.06%,成交量為8901手,持倉(cāng)量為24847手。三張合約總成交9739手,總持倉(cāng)32492手。10年期主力合約T1609開盤價(jià)100.730 ,最高100.760 ,最低101.070 ,收盤于99.715 ,漲跌幅為0.06%,成交量為17245手,持倉(cāng)量為28862手。三張合約總成交18919手,總持倉(cāng)40906手。 二、資金面。上周五,公開市場(chǎng)操作開展200億元逆回購(gòu),當(dāng)日凈回籠300億元,資金面寬松。上海銀行間同業(yè)拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.1BP至1.9960 %,7天利率下行0.3BP至2.3270 %,14天利率下行0.7BP至2.7530 %;銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率下行0.21BP至2.0212 %,7天利率上行0.1BP至2.4249 %,14天利率下行0.75BP至2.6404 %。 三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1609合約的CTD券160007.IB,IRR為0.88%,該券當(dāng)日于99.7509,收益率較昨日上行1.00BP;T1609合約的CTD券為160006.IB,IRR為0.33%,該券收于99.6608,收益率較昨日下行0.50BP?,F(xiàn)券方面,5年期、10年期收益率分別上行0.1BP、-0.5BP至2.6493%、2.8016%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日上漲,其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.05BP至170.62 ,固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.04BP至171.02 。 四、財(cái)經(jīng)資訊。 1、中國(guó)6月CPI重回“1時(shí)代”,CPI同比增1.9%,前值2%,預(yù)期1.8%;PPI同比降2.6%,前值降2.8%,預(yù)期降2.5%,PPI連降52個(gè)月。 2、外媒稱中國(guó)央行允許部分銀行每周五上報(bào)MLF需求。中國(guó)央行回應(yīng)稱,此舉屬于央行與市場(chǎng)的日常溝通行為,不代表貨幣政策操作信號(hào)。 3、中登公司發(fā)布《標(biāo)準(zhǔn)券折算率(值)管理辦法》、《質(zhì)押式回購(gòu)資格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)及標(biāo)準(zhǔn)券折扣系數(shù)取值業(yè)務(wù)指引》。 五、結(jié)論及投資建議。6月CPI同比增1.9%,緩中趨穩(wěn),無(wú)法給期債上漲帶來(lái)更多利好;本周公開市場(chǎng)到期3117億元,其中MLF到期回籠2270億元,央票到期回籠1103億元;央行在上周五曾允許商行每周五上報(bào)MLF需求,表示意在增加溝通,不代表貨幣政策信號(hào);中證登再度對(duì)交易所信用債的質(zhì)押回購(gòu)進(jìn)行規(guī)范,由于存量債已基本調(diào)整到位,對(duì)短期市場(chǎng)有限;中長(zhǎng)期內(nèi)本次調(diào)整旨在降低債市杠桿率,防范債市潛在風(fēng)險(xiǎn),未來(lái)低質(zhì)信用債加杠桿空間降低,質(zhì)押庫(kù)管理難度明顯上升,有利于增配高等級(jí)信用債和利率債。上周五,受央行對(duì)MLF詢量提振期債尾盤拉漲,盤后央行發(fā)言表示貨幣政策穩(wěn)健,短期內(nèi)通脹持穩(wěn),貨幣政策放松的可能性減少,不宜盲目追高,持有單等待再次形成穩(wěn)定的震蕩平臺(tái)后逢低做多。 責(zé)任編輯:唐正璐 |
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