周一上證50ETF現(xiàn)貨高開(kāi)高走，午后繼續(xù)沖高創(chuàng)下本輪反彈高點(diǎn)，但尾盤(pán)大幅回落，截至收盤(pán)僅小幅上漲0.51%至2.188點(diǎn)。短期市場(chǎng)連續(xù)上漲后累積了大量獲利盤(pán)，在上方重要壓力下，現(xiàn)貨仍然有調(diào)整的需求。期權(quán)波動(dòng)率再度出現(xiàn)下降，其中認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率下降幅度較大。從價(jià)格小幅上升趨勢(shì)來(lái)看，主力認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約多數(shù)上漲，僅部分較為虛值的合約價(jià)格下跌。認(rèn)沽期權(quán)則全部大幅下跌。

周一期權(quán)成交出現(xiàn)大幅增加，合計(jì)成交363275手。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交199477手，認(rèn)沽期權(quán)成交163798手。當(dāng)日成交PCR下降至0.8211，顯示現(xiàn)貨大幅沖高之下市場(chǎng)看多情緒仍然高漲。但短期上方壓力較大以及獲利盤(pán)的增多或使得現(xiàn)貨繼續(xù)上攻遇阻。持倉(cāng)上來(lái)看，總持倉(cāng)小幅減少1369手，其中認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)減少7436手而認(rèn)沽期權(quán)增加了6067手，表明投資者持空的意愿開(kāi)始增加。指數(shù)短期仍然有繼續(xù)調(diào)整的需求。

圖為ETF期權(quán)總持倉(cāng)走勢(shì)

從主力合約成交來(lái)看，行權(quán)價(jià)格2.2的合約依然成交最多，但認(rèn)沽期權(quán)的增量較為可觀，并且更高行權(quán)價(jià)格的合約成交增加較少。當(dāng)前現(xiàn)貨的壓力仍然集中在2.2左右，短期或繼續(xù)承壓調(diào)整。

實(shí)際波動(dòng)率繼續(xù)大幅下挫，由于當(dāng)前缺乏驅(qū)動(dòng)因素，料將繼續(xù)下行。期權(quán)波動(dòng)率再度雙雙回落，其中認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率跌幅較大。對(duì)照歷史情況來(lái)看，短期下方仍有空間，后市繼續(xù)看空。操作上，前期建立的看多價(jià)格頭寸繼續(xù)逢高離場(chǎng)，同時(shí)可依托現(xiàn)貨2.2附近強(qiáng)壓力位賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約獲取現(xiàn)貨下跌的利潤(rùn)。