周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤(pán)寬幅振蕩，午后大幅沖高創(chuàng)下本輪反彈高點(diǎn)，截至收盤(pán)大幅上漲2.06%至2.233點(diǎn)，盤(pán)中現(xiàn)貨小幅調(diào)整后即大幅沖高，顯示當(dāng)前市場(chǎng)多頭力量較強(qiáng)，后市或仍有上攻。期權(quán)波動(dòng)率出現(xiàn)分化，其中主力認(rèn)購(gòu)期權(quán)波動(dòng)率小幅上漲，而認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率則小幅下跌，表明當(dāng)前市場(chǎng)合成的名義多頭頭寸大幅提高。

周二期權(quán)合約成交量創(chuàng)下上市以來(lái)的新高，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交284157手，遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)成交的220188手，當(dāng)日成交PCR繼續(xù)下降至0.7748，市場(chǎng)看多情緒空前高漲，短期現(xiàn)貨雖有望繼續(xù)上攻，但仍需保持謹(jǐn)慎。持倉(cāng)上來(lái)看，總持倉(cāng)繼續(xù)小幅減少，其中認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)減少10310手，而認(rèn)沽期權(quán)增加了3836手，結(jié)合成交情況來(lái)看，隨著現(xiàn)貨大漲多空分歧也顯著增大，后市繼續(xù)沖高回落的概率較大。

圖為ETF日成交與價(jià)格走勢(shì)

從主力合約成交來(lái)看，行權(quán)價(jià)格2.25的合約成交開(kāi)始有顯著增加，顯示市場(chǎng)當(dāng)前看多情緒較為高漲，后市有望繼續(xù)挑戰(zhàn)現(xiàn)貨此點(diǎn)位壓力，同時(shí)下方2.2附近形成了較為強(qiáng)勁的支撐。

實(shí)際波動(dòng)率隨著現(xiàn)貨大漲出現(xiàn)跟漲，但長(zhǎng)期來(lái)看缺乏持續(xù)大漲的驅(qū)動(dòng)力，后市或繼續(xù)維持低位運(yùn)行。期權(quán)波動(dòng)率出現(xiàn)一定分化，認(rèn)購(gòu)期波動(dòng)率小幅上漲而認(rèn)沽期權(quán)則小幅下跌，長(zhǎng)期來(lái)看仍然會(huì)趨同，后市繼續(xù)在底部區(qū)間運(yùn)行的概率較大。

圖為主力合約認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽隱含波動(dòng)率

綜上所述，現(xiàn)貨短暫調(diào)整后強(qiáng)勢(shì)沖高，短期料仍會(huì)上攻。期權(quán)波動(dòng)率出現(xiàn)小幅分化，但長(zhǎng)期來(lái)看缺乏持續(xù)走強(qiáng)的因素。操作上，前期的看多價(jià)格策略繼可繼續(xù)持有，等待價(jià)格回落后再度建立類(lèi)似的看多價(jià)格策略。