美元指數(shù)周二(7月26日)小幅走軟，主要是受到日元兌美元大漲的拖累；因交易員削減了對(duì)日本當(dāng)局可能出臺(tái)的新經(jīng)濟(jì)刺激規(guī)模的預(yù)期，日元兌美元周二升至逾一周高位。調(diào)查的大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本央行將在周五結(jié)束的為期兩天的會(huì)議上擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，進(jìn)一步下調(diào)已經(jīng)為負(fù)的利率。

日本政府也在造制定一個(gè)支出一攬子計(jì)劃，一些人認(rèn)為，規(guī)?？赡芏噙_(dá)20萬億日元(1,900億美元)。但日本經(jīng)濟(jì)新聞周二報(bào)道稱，直接的財(cái)政刺激舉措規(guī)?？赡鼙阮A(yù)期小很多，未來幾年約為6萬億日元。

花旗全球外匯策略負(fù)責(zé)人Steven Englander稱，“市場(chǎng)昨日對(duì)財(cái)政和貨幣舉措的預(yù)期很樂觀，但這條新聞給當(dāng)局將采取大舉措施的預(yù)期澆了冷水”。

日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎的講話也引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，政府不會(huì)像投資者期望地那樣與日本央行密切合作，實(shí)施新的刺激舉措。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略師Vassili Serebriakov稱，“財(cái)務(wù)大臣的講話前夜引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。市場(chǎng)仍愿意在美元兌日元下跌時(shí)買入。”

美國(guó)交易時(shí)段日元回吐漲幅，因部分投資者將美元回落看成是在美聯(lián)儲(chǔ)周三結(jié)束兩日會(huì)議前買入美元的機(jī)會(huì)。日元一度下跌，此前日本經(jīng)濟(jì)新聞周二下午報(bào)道稱，日本央行正在考慮多種刺激經(jīng)濟(jì)的選項(xiàng)，其中包括將已經(jīng)為負(fù)的利率進(jìn)一步下調(diào)，買入更多日本公債，以及擴(kuò)大包括上市交易基金在內(nèi)的其它資產(chǎn)的購(gòu)買規(guī)模等。

北京時(shí)間周四(7月28日)02:00，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將宣布利率決定并發(fā)表政策聲明。外界普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，但投資者將尋找美國(guó)何時(shí)可能進(jìn)行下次加息的線索。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率不變，但投資者將尋找美國(guó)何時(shí)可能進(jìn)行下次升息的線索。樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)在12月升息的預(yù)期，但一些交易員和分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暗示有可能在9月行動(dòng)。

BK Asset Management董事總經(jīng)理Kathy Lien周三撰文稱，假如關(guān)注下美元的每日波動(dòng)，則會(huì)發(fā)現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議公布前美元似乎缺乏一致性表現(xiàn)。然而，若單看紐約時(shí)段的表現(xiàn)的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)美元兌大多數(shù)主要貨幣走高。

文章指出，周二美國(guó)時(shí)間上午公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，消費(fèi)者信心指數(shù)超出預(yù)期，新屋銷售急劇攀升。Markit Economics的報(bào)告顯示服務(wù)業(yè)活動(dòng)放緩，房屋價(jià)格略有下降，但不足以阻止投資者在美聯(lián)儲(chǔ)利率決議前做多美元。

Lien說道：“當(dāng)全球各大央行都在談?wù)摵蛯?shí)施寬松時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派傾向?qū)⒗妹涝?。許多市場(chǎng)人士擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)在英國(guó)脫歐后將放棄加息的想法，但事實(shí)上美國(guó)市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)被證明相當(dāng)具有彈性?！盠ien總結(jié)稱：“因此，我們預(yù)計(jì)進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以及美聯(lián)儲(chǔ)決議之后，美元將走高。投資者仍可能找到一些快速的交易機(jī)會(huì)?！?/p>

花旗集團(tuán)(Citigroup Inc.)周二報(bào)告顯示：“我們深入調(diào)查了經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)改善的來源，發(fā)現(xiàn)除了正面驚喜之外，數(shù)據(jù)也重拾動(dòng)能，這使得美聯(lián)儲(chǔ)更難以繼續(xù)強(qiáng)調(diào)增速憂慮。我們還發(fā)現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)意外強(qiáng)勁一直是美聯(lián)儲(chǔ)鷹派傾向的良好歷史指標(biāo)，并且在美聯(lián)儲(chǔ)宣布聲明前后交易歐元/美元往往會(huì)表現(xiàn)良好?！?/p>

花旗并稱，對(duì)沖基金持倉(cāng)青睞看多美元以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)處于兩年高位之際，可能會(huì)看到下次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之前美元將受到支撐。

丹斯克銀行(Danske Bank)周二撰文稱，F(xiàn)OMC會(huì)議對(duì)美元影響為中性，風(fēng)險(xiǎn)略微偏向上行。兩年期美債收益率有進(jìn)一步上升的空間，這料令美元受到支撐。

重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)決議措辭

北京時(shí)間周四02:00，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將宣布利率決定，發(fā)表政策聲明，對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的評(píng)估或?qū)?yōu)于上次在6月中旬舉行的會(huì)議。樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提高了美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息的預(yù)期，但一些交易員和分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)暗示有可能在9月行動(dòng)。

美聯(lián)儲(chǔ)官員在上月會(huì)議上一致決定將政策利率目標(biāo)維持在0.25%-0.5%不變，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)前有5月份就業(yè)增長(zhǎng)急劇放緩，后有數(shù)日后的6月23日英國(guó)退歐公投，正是不確定性環(huán)繞的時(shí)候?，F(xiàn)在，面對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勢(shì)反彈，以及英國(guó)公投退歐后依然連創(chuàng)紀(jì)錄高位的股市，支持加息的聲音可能重新浮現(xiàn)。

聯(lián)邦基金利率期貨暗示美聯(lián)儲(chǔ)在12月14日會(huì)上加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性反彈至38%，接近6月23日英國(guó)公投當(dāng)日的水平。在公投之后，因?yàn)閾?dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受損，上述美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性曾跌至15%。

上周共有100位經(jīng)濟(jì)學(xué)家接受調(diào)查，超過一半預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在第四季度將目前0.25%-0.5%的聯(lián)邦基金利率調(diào)高至0.5%-0.75%。預(yù)測(cè)者表示這次調(diào)整很有可能會(huì)在12月進(jìn)行，因?yàn)?1月政策會(huì)議之后幾天就要舉行大選。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)本周預(yù)計(jì)將不會(huì)改變利率，但投資者將聚焦會(huì)后聲明，以從中獲取后續(xù)政策動(dòng)向的線索。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，可能會(huì)美聯(lián)儲(chǔ)釋放一定的鷹派信號(hào)。和美聯(lián)儲(chǔ)的利率預(yù)期相比，市場(chǎng)的觀點(diǎn)非常鴿派，決策者們對(duì)此感到不滿。

美銀美林(BofAML)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Hanson撰寫報(bào)告稱，F(xiàn)OMC 7月27日政策聲明可能提及“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍向好”，表示決策者依然在關(guān)注通脹/全球風(fēng)險(xiǎn)，并為9月份加息的可能性敞開大門。政策制定者“非?！庇锌赡芫S持政策不變；聲明應(yīng)該不會(huì)給出有關(guān)9月動(dòng)向的“明確信號(hào)”。

Hanson強(qiáng)調(diào)稱，單單提及下次會(huì)議對(duì)于市場(chǎng)而言將是“令人意外地發(fā)出明顯鷹派信號(hào)”。報(bào)告顯示，F(xiàn)OMC在描述關(guān)注通脹指標(biāo)和全球形勢(shì)發(fā)展時(shí)有可能剔除“密切”的措辭；這將被市場(chǎng)視為“溫和鷹派”；完全去除“關(guān)注”這句話則將讓鷹派程度上升，但是可能性極小。

摩根大通(JPM)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli在研報(bào)中寫道，美聯(lián)儲(chǔ)在7月27日的會(huì)議聲明中將會(huì)重申前瞻指引，即未來的政策行動(dòng)取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹方面的進(jìn)展。這將會(huì)發(fā)出一個(gè)信息：FOMC不急于加息；符合摩根大通最可能12月份加息的看法。

報(bào)告顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)方面，美聯(lián)儲(chǔ)可能用更加樂觀的評(píng)估取代之前悲觀的看法；通脹方面的措辭可能不變。

Feroli表示，存在會(huì)議聲明比摩根大通預(yù)期更加鷹派、重新引入風(fēng)險(xiǎn)“大致平衡”一說的風(fēng)險(xiǎn)；“我們不認(rèn)為這是基線假設(shè)”?？八_斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治(Esther George)可能有異議。

法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Paul Mortimer-Lee和Laura Rosner撰寫報(bào)告稱，雖然周三加息是極其不可能的，F(xiàn)OMC很可能會(huì)開始讓市場(chǎng)做好準(zhǔn)備，以面對(duì)后續(xù)數(shù)據(jù)可能導(dǎo)致加息的局面。7月份會(huì)議或許標(biāo)志著溝通策略轉(zhuǎn)變的開始，讓市場(chǎng)對(duì)于9月份可能加息更為敏感。

報(bào)告顯示：“美聯(lián)儲(chǔ)可能希望市場(chǎng)預(yù)期能夠逐步調(diào)整，主要通過經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不斷發(fā)布實(shí)現(xiàn)這一過程；“我們的基準(zhǔn)情形假定認(rèn)為7月份政策聲明不會(huì)讓人震驚，但我們也不能完全排除可能性?！?/p>

法巴認(rèn)為，9月份加息的概率不小，12月份也有再次加息的可能性；美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于經(jīng)濟(jì)評(píng)估應(yīng)該會(huì)更為樂觀；多數(shù)決策者對(duì)于2016年加息1-2次的預(yù)測(cè)可能依然有效；政策聲明最大的變化應(yīng)該出現(xiàn)在第一段。

刺激預(yù)期降溫重振日元

在日本央行本周即將開會(huì)的情況下，交易員們降低對(duì)日本實(shí)施更多貨幣和財(cái)政刺激政策的預(yù)期，周二日元兌16種主要對(duì)手貨幣全線上漲，日元兌美元?jiǎng)?chuàng)下英國(guó)退歐公投以來最大漲幅。

日本財(cái)務(wù)大臣麻生太郎(Taro Aso)表示，政府尚未決定財(cái)政刺激方案的規(guī)模。此番言論話也引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，政府不會(huì)像投資者期望地那樣與日本央行(BOJ)密切合作，實(shí)施新的刺激舉措。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略師Vassili Serebriakov稱： “財(cái)務(wù)大臣的講話引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)?！?/p>

日經(jīng)報(bào)道稱，日本擬將財(cái)政刺激計(jì)劃中的支出增加一倍，凈財(cái)政支出將為6萬億日元；2萬億日元可能來自于2016年追加預(yù)算?；ㄆ?Citigroup Inc.)全球外匯策略負(fù)責(zé)人Steven Englander稱：“市場(chǎng)周一對(duì)財(cái)政和貨幣舉措的預(yù)期很樂觀，但這條新聞給當(dāng)局將采取大舉措施的預(yù)期澆了冷水?！?/p>

道明銀行(Toronto-Dominion Bank )高級(jí)外匯策略師Mazen Issa說道：“日本央行能夠拿出的刺激政策有很大的不確定性；結(jié)果更可能令人失望?！?/p>

路透調(diào)查的大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本央行(BOJ)將在周五結(jié)束的為期兩天的會(huì)議上擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，進(jìn)一步下調(diào)已經(jīng)為負(fù)的利率。

6月24日英國(guó)退歐公投結(jié)果出爐，導(dǎo)致投資者爭(zhēng)相避險(xiǎn)，日元兌美元一度升至兩年半高點(diǎn)99.02。因此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)日本當(dāng)局將會(huì)加大貨幣和財(cái)政政策刺激力度，日元本月迄今依然下跌大約1.4%。