盡管上證綜指周三出現(xiàn)較大的跌幅,但并未給市場帶來持續(xù)性的負面沖擊。昨日上證指數(shù)全天再次陷入振蕩,上證50ETF微跌0.18%。受現(xiàn)貨振蕩影響,8月認購與認沽合約大部分收跌,賣出期權(quán)獲得不錯收益。由于7月合約周三到期,昨日到期加掛2017年3月合約。 成交方面,期權(quán)四個月份合約總成交338672張。其中,認購期權(quán)成交178637張,認沽期權(quán)成交160035張,成交量PCR從上一交易日的0.80上升至0.90。持倉方面,總持倉848641張,其中認購期權(quán)總持倉453631張,認沽期權(quán)總持倉395010張。持倉量PCR為0.87。7月認沽期權(quán)總持倉量超過認購期權(quán)總持倉量的現(xiàn)象在多數(shù)交易日出現(xiàn),與此前認購期權(quán)持倉占優(yōu)的格局不同,這一改變可能是參與者對期權(quán)保險功能意識增強的體現(xiàn)。另外,成交量最大的認購與認沽合約合約均集中在8月平值。 波動率方面,衡量上證50ETF未來30日預期波動的iVIX(中國波指)近期出現(xiàn)一定反彈,但基本面上缺乏有力的驅(qū)動,市場波動預計難有大幅度提高。從總體的波動率指數(shù)看,波動率的均值回歸特征以及國內(nèi)外宏觀基本面的不確定性因素均會促使隱含波動率中長期繼續(xù)走高。從不同月份平值合約的波動率期限結(jié)構(gòu)看,認沽期權(quán)隱含波動率整體呈現(xiàn)上升趨勢。8月認購與認沽合約的波動率曲線結(jié)構(gòu)中,認沽合約微笑形態(tài)明顯,且虛值認沽合約隱含波動率偏高,這或部分說明買入認沽投機情緒較高,深度實值認購合約價格被相對低估的現(xiàn)象依然存在。 從6月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)看,工業(yè)企業(yè)產(chǎn)出盈利低位企穩(wěn)的可能性在升高,在房地產(chǎn)和基建投資資金改善的情況下,經(jīng)濟失速的概率有所降低。操作上可嘗試構(gòu)造賣出跨式組合,注意做好止損。 責任編輯:唐正璐 |
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