周一上證50ETF早盤小幅下挫后振蕩上攻，截至收盤小漲0.41%至2.204點(diǎn)，基本收于全天最高點(diǎn)。短期上證50ETF重回前期振蕩區(qū)間且站上10日線，反彈力度逐漸增強(qiáng)，后市有望繼續(xù)向上挑戰(zhàn)年線壓力。期權(quán)波動率來看，主力認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)均延續(xù)之前的下跌態(tài)勢，但跌幅均不大。結(jié)合價(jià)格來看，主力認(rèn)購期權(quán)多數(shù)上漲，認(rèn)沽期權(quán)全部下跌。

圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢

現(xiàn)貨窄幅波動下期權(quán)成交維持低位，周一合計(jì)僅成交242690手。其中，認(rèn)購期權(quán)成交125912手，基本與認(rèn)沽期權(quán)成交116778手持平。當(dāng)日成交PCR小幅上升至0.9274，顯示在連續(xù)的反彈后市場的賣壓開始有所增強(qiáng)。持倉情況來看，期權(quán)總持倉合計(jì)增加了22498手，其中認(rèn)購持倉增加11272手與認(rèn)沽持倉增加的11226手基本持平，顯示市場多空分歧明顯增大。當(dāng)前點(diǎn)位仍然較為敏感，短期開始選擇方向的概率較大。

圖為ETF價(jià)格與成交PCR

從主力合約成交來看，行權(quán)價(jià)格2.2的期權(quán)合約仍然成交最多且領(lǐng)先優(yōu)勢較大。較低行權(quán)價(jià)格合約成交已多于較高行權(quán)價(jià)格合約，表明隨著現(xiàn)貨連續(xù)反彈的壓力增大，后市繼續(xù)反彈仍需量能支持。

實(shí)際波動率仍在低位徘徊，并無上行的跡象。短期在缺乏重大消息面刺激的情況下，料繼續(xù)在底部運(yùn)行。期權(quán)波動率出現(xiàn)連續(xù)的下挫，目前已經(jīng)接近歷史最低水平，短線或超跌反彈。

綜上所述，上證50ETF現(xiàn)貨短期反彈力度逐漸增強(qiáng)，后市有望繼續(xù)挑戰(zhàn)上方壓力。期權(quán)波動率近期出現(xiàn)連續(xù)下挫，當(dāng)前不宜繼續(xù)看空，短期或有反彈出現(xiàn)。故在操作上，可以輕倉建立買入波動率策略，如買入跨式或?qū)捒缡浇M合，等待波動率上行或者現(xiàn)貨價(jià)格選擇方向。