上證綜指在經(jīng)歷五個月的2800-3100點的窄幅震蕩之后，終于在本周一強勢突破3100點，收盤3125點，單日大漲2.44%，為6月2日以來最大漲幅。筆者曾在7月的騰訊專欄系列文章中預(yù)測，8-9月將大概率突破3100點，在本周即得到驗證。

從市場本身而言，市場具有內(nèi)在的不穩(wěn)定性，明斯基時刻即是對市場這一特性的外在表現(xiàn)。市場是多數(shù)人博弈的結(jié)果，每個人都會在市場選擇買、賣或者等待時機，市場的結(jié)果是多數(shù)人選擇的結(jié)果，但由于多數(shù)人并非理性，因此市場的結(jié)果并不一定是最優(yōu)或者理性的，去年的“股災(zāi)”就是市場過度狂熱的一種表現(xiàn)。當(dāng)大多數(shù)人都狂熱時，你保持冷靜，你就能獲利了結(jié)；當(dāng)大多數(shù)人都悲觀時，你果斷進入，你就能拿到低成本籌碼。巴菲特所言極是，在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪，就是這個道理。因此，市場中賺錢的都是少數(shù)，保持不從眾和理性更需要“知行合一”。 在博弈中，市場一定會選擇一定的方向，或者是趨勢或者是震蕩，但是像今年這樣保持5個月的時間在10%的區(qū)間內(nèi)震蕩還是非常少見的，說明市場對底和頂都有一定的共識。但是，逼仄的區(qū)間震蕩并不會存續(xù)太久，市場的資金充裕，一直在等待突破的時機，這也是筆者判斷8-9月份會迎來市場的突破窗口。

此次市場突破壓力位，從技術(shù)面看，在7月中旬的3100點附近回調(diào)，但是到2900點附近明顯企穩(wěn)，成為此輪調(diào)整的下限，意味著底部較前期的2800點有所提升，底部的抬升為后來的上漲運勢，因為在同樣的震蕩幅度之下，底部的上漲意味著上限的空間也在上升?？梢园l(fā)現(xiàn)，在4月底的下跌也在2900點附近企穩(wěn)，有向上抬升的跡象，但受到權(quán)威人士講話對經(jīng)濟悲觀的預(yù)期影響，5月初發(fā)生了連續(xù)2天的下跌，隨后繼續(xù)在2800-3100點附近盤整了3個多月，在前期的悲觀預(yù)期基本消化殆盡的情況下，出現(xiàn)了反彈的，突破3100點阻力位。

從基本面和資金面看，雖然預(yù)期仍然較差，但是沒有更差的情況下意味著利空出盡，對市場的負面影響已經(jīng)消化。而且，之前傳言沸沸揚揚的深港通，將于下半年落實，預(yù)期成為這一輪上漲的催化劑，以萬科帶動的深圳股票出現(xiàn)明顯上漲，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指的漲幅均大于上證綜指。8月16日，國務(wù)院已批準《深港通實施方案》，證實了預(yù)期。從資金面看，市場淤積了大量的資金，債券收益率屢創(chuàng)新低，10年國債已經(jīng)低于金融危機時的低點，說明市場并不差錢，因此只要有一絲催化劑市場就會上漲，突破前期壓力位。換個角度，隨著市場利率的下降，市場的資金成本快速下降，對于投資股市的機會成本較低，當(dāng)前以活期存款為主的貨幣M1快速增長，也說明了市場中有大量的活期資金，寧愿放在賬上，也不愿意鎖定長期的利率，因為長期的利率并沒有比短期利率高太多，寧愿保留流動性待市場有機會時博弈一把。從某種程度上，資金的淤積為市場提供了足夠的彈藥，在資金面偏緊的情況下不可能出現(xiàn)牛市，資金面寬松的情況下也不太可能出現(xiàn)大熊市，如果不是牛市更有可能出現(xiàn)震蕩市，這也是今年市場的真實寫照。

筆者認為，目前的市場底部中樞有所抬升，從2800抬升至2900，不太可能突破2900點的下限，很有可能穩(wěn)定在3000點以上。在昨天放量交易之后，市場的情緒轉(zhuǎn)向樂觀，下一步很有可能繼續(xù)保持一定的上行趨勢。但是，在總體謹慎的趨勢之下，市場難以走出大牛市，很有可能是區(qū)間震蕩、緩慢上行的態(tài)勢。筆者判斷，下一個壓力位在3400點，從2800-3100點，下一階段3100-3400，震蕩幅度正好都是300點，而且3400點是去年10月和1月的阻力位，說明市場在這一階段比較糾結(jié)，在沒有大量資金涌入和重大利好的情況下，市場在3400點附近很可能繼續(xù)震蕩回調(diào)。但是，從3100點到3400點的路徑不會一帆風(fēng)順，很有可能曲折前行，上漲-回調(diào)-上漲，底部逐步抬升，3200點、3300點每個整數(shù)點都是一個小的壓力位，3400點可能是今年的終極高點。對于投資者而言，需要謹慎對待，不要盲目追高，待回調(diào)、企穩(wěn)時再介入，因為上漲仍是大概率事件，但是怎么漲、漲多少誰也無法預(yù)測，但是今年到達3400點附近應(yīng)該是可能性較高的事件。從半年線看，A股歷史上最多只出現(xiàn)過連續(xù)2個陰線，去年下半年和今年上半年已經(jīng)是2個陰線，因此年底上證指數(shù)的收盤價大概率在3000點以上。