“面臨的挑戰(zhàn)之大超乎想象?！卑＜翱偨y(tǒng)警告，埃及的未來(lái)岌岌可危。

黑市上的埃及貨幣跌至紀(jì)錄低位，幾乎只有現(xiàn)行貨幣匯率價(jià)值的70%；外儲(chǔ)由2010年的360億美元跌至今年7月底的155億美元，政府債務(wù)和赤字雙雙高企?，F(xiàn)任總統(tǒng)上任以來(lái)，海灣國(guó)家已經(jīng)為埃及提供200多億美元的援助，但埃及經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有起色。“外匯短缺造成貨幣貶值、物價(jià)飛漲、黑市猖獗，進(jìn)口行業(yè)受到嚴(yán)重打擊，直接造成整體經(jīng)濟(jì)疲軟，”人民日?qǐng)?bào)海外版援引埃及開(kāi)羅大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授拉沙德·阿卜杜稱(chēng)。

周二在接受三家國(guó)營(yíng)報(bào)紙采訪(fǎng)時(shí)，埃及總統(tǒng)Abdel-Fattah El-Sisi稱(chēng)，埃及正在推進(jìn)改革并解決“幾個(gè)月來(lái)”的匯率問(wèn)題。經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析認(rèn)為，El-Sisi的表態(tài)可能意味著匯率自由波動(dòng)的放開(kāi)，或者進(jìn)一步的貶值，以及放開(kāi)資本市場(chǎng)引進(jìn)外資——但是，2011年El-Sisi上任以來(lái)就一直在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)改革，但成效甚微；而且考慮到社會(huì)穩(wěn)定因素，埃及政府事實(shí)上還有可能什么都不做。

埃及貨幣在2005年貶值25%，隨后允許貨幣波動(dòng)，但持續(xù)向銀行系統(tǒng)注入美元來(lái)維持一定的匯率區(qū)間。這一政策持續(xù)了十年，為埃及吸引了創(chuàng)紀(jì)錄的360億美元的外匯儲(chǔ)備。2012年12月，埃及結(jié)束了這一政策并改為美元配給制。埃及貨幣自此開(kāi)啟貶值步伐，而且外儲(chǔ)還在不斷下滑。

彭博援引經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析稱(chēng)，總統(tǒng)的表態(tài)意味著埃及有可能會(huì)放開(kāi)匯率的自由浮動(dòng)，或者貶值。除此之外，放開(kāi)資本管制吸引外資，減少對(duì)民眾的補(bǔ)貼也是可能的。

迪拜研究公司Arqaam Capital的Reham El Desoki對(duì)彭博表示，埃及直接進(jìn)入?yún)R率自由浮動(dòng)是有可能的。一個(gè)先例是尼日利亞：

6月20日，尼日利亞放棄了本幣對(duì)美元的固定匯率，并且向外界承諾將會(huì)采用浮動(dòng)匯率機(jī)制。當(dāng)日外匯市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)時(shí)，尼日利亞貨幣奈拉大幅下跌，跌幅達(dá)30%。

但迪拜投資公司Exotix Partners LLP前沿市場(chǎng)Alan Cameron認(rèn)為，從過(guò)去幾年的收緊貨幣的政策來(lái)看，埃及在可見(jiàn)的未來(lái)還是會(huì)不斷貶值貨幣?！耙砰_(kāi)匯率的自由浮動(dòng)，政府還是有一定的思想壓力，畢竟匯率穩(wěn)定被視作政權(quán)穩(wěn)定的晴雨表?！?/p>

Cameron認(rèn)為，貶值不一定會(huì)消滅黑市，但至少能打擊黑市的貶值力度，例如從目前的30%減少至10%。這一點(diǎn)在尼日利亞的貶值中也得到體現(xiàn)：尼日利亞奈拉大跌30%前，黑市交易的尼日利亞貨幣幾乎為官方匯率的一半。

而埃及也有可能繼續(xù)吸引外資。目前埃及債務(wù)的海外持有率接近為零，因此放寬資本管制、提高利率來(lái)吸引海外資本，有助于阻止未來(lái)的貶值。

埃及政府近日與國(guó)際貨幣基金組織簽署了120億美元貸款協(xié)議，阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)周一也表態(tài)，將把10億美元放入埃及中央銀行，為期六年。

但值得注意的是，現(xiàn)任總統(tǒng)El-Sisi并非在匯率貶值越來(lái)越嚴(yán)重的當(dāng)下才意識(shí)到改革措施的重要性。2011年罷黜時(shí)任總統(tǒng)Hosni Mubarak以來(lái)，埃及一直在試圖刺激經(jīng)濟(jì)， 增稅減支，并削減用電補(bǔ)貼，海灣國(guó)家至今也為埃及提供了200多億美元的援助，但埃及經(jīng)濟(jì)仍然沒(méi)有起色。

更糟糕的是，考慮到社會(huì)穩(wěn)定，埃及政府還可能什么都不做——1977年，埃及政府試圖取消面包補(bǔ)貼，引發(fā)了“面包暴動(dòng)”，至少70人死于分發(fā)面包的爭(zhēng)搶中。彭博報(bào)道稱(chēng)，埃及官員不乏對(duì)貨幣貶值、補(bǔ)貼減少可能引發(fā)的社會(huì)動(dòng)亂的擔(dān)憂(yōu)。相比大多數(shù)阿拉伯國(guó)家，埃及面積更大，貧困人口占27%，還有20%人口面臨饑餓威脅。