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蔡婷婷 武夏青:期權(quán)上市交易應(yīng)注意的風(fēng)險(xiǎn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-08-29 08:18:49 來(lái)源:海通期貨 作者:蔡婷婷 武夏青

海通期貨期權(quán)投資者教育專(zhuān)欄


近期,大商所豆粕期權(quán)仿真交易正如火如荼展開(kāi)。隨著做市機(jī)構(gòu)參與到仿真交易過(guò)程,豆粕期權(quán)仿真交易的成交量也顯著增加,交易活躍度日趨提升,市場(chǎng)對(duì)于新興的風(fēng)險(xiǎn)管理工具也充滿了期待。那么,投資者參與期權(quán)交易時(shí)需要注意些什么呢?本期海通期貨投教專(zhuān)欄將與大家探討幾類(lèi)在期權(quán)上市初期可能會(huì)遇到的風(fēng)險(xiǎn),提升大家的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與管理技能。


一是炒作風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)交易與股票交易有著很大的差別,股票交易有時(shí)可以炒作概念影響行情,但在期權(quán)上是行不通的。期權(quán)的價(jià)格主要受標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格、行權(quán)價(jià)、波動(dòng)率、到期時(shí)間、利率等因素的綜合影響。不同的行權(quán)價(jià)意味著不同的期權(quán)合約,往往一個(gè)標(biāo)的資產(chǎn)項(xiàng)下有著許多的期權(quán)合約。在交易期權(quán)時(shí),投資者需要保持清醒的頭腦,理性地根據(jù)期權(quán)的合理價(jià)值出價(jià),而不是跟著市場(chǎng)價(jià)格走,掉入盲從的陷阱。估算期權(quán)價(jià)值時(shí),可以參考交易軟件配備的期權(quán)計(jì)算器計(jì)算的理論價(jià)格,以是否存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)會(huì)、期權(quán)價(jià)格是否超出上下限來(lái)判斷期權(quán)是否處于合理估值范圍。


二是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),主要是指由于市場(chǎng)深度、廣度不夠,例如某合約沒(méi)什么成交量,致使期權(quán)投資者無(wú)法在合理價(jià)位上對(duì)沖平倉(cāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。極端情況下,在頭寸面臨虧損的時(shí)候,可能出現(xiàn)市場(chǎng)上找不到對(duì)手方,無(wú)法及時(shí)止損的情形。這時(shí),投資者就只能眼睜睜地看著損失不斷擴(kuò)大。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常會(huì)在市場(chǎng)初期或不活躍合約上出現(xiàn)。對(duì)此的防范,主要是在交易時(shí)謹(jǐn)慎選擇合約月份,盡量選擇交易活躍的合約。一般而言,主力月份及平值附近的期權(quán)合約交易較為活躍,面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)小。同時(shí),建議注意觀察已建倉(cāng)合約的流動(dòng)性變化。當(dāng)流動(dòng)性變差時(shí),做好相應(yīng)的平倉(cāng)預(yù)案。


三是策略風(fēng)險(xiǎn)。期權(quán)以多樣豐富的交易策略吸引人,但風(fēng)險(xiǎn)與收益共生,再好的策略也存在風(fēng)險(xiǎn)。做好資金管理,靈活應(yīng)用策略才是王道。期權(quán)買(mǎi)方的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè):一是存在損失全部權(quán)利金的風(fēng)險(xiǎn),例如在到期日結(jié)算時(shí),虛值期權(quán)的價(jià)值歸為零,虛值期權(quán)的買(mǎi)方將損失之前投入的全部權(quán)利金;二是期權(quán)買(mǎi)方盈利概率較低的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),在實(shí)際交易過(guò)程中,70%以上的期權(quán)買(mǎi)入交易如持有至到期日都是虧損的。所以,期權(quán)買(mǎi)方風(fēng)險(xiǎn)有限的前提條件是投資者做好資金管理,切忌以為期權(quán)買(mǎi)方虧損有限而重倉(cāng)買(mǎi)入期權(quán),持有至到期,賭方向。


四是杠桿風(fēng)險(xiǎn)。杠桿是把雙刃劍,在提高投資回報(bào)率的同時(shí),也加大了資產(chǎn)回撤率。與股票、期貨等傳統(tǒng)的金融投資工具相比,期權(quán)的杠桿更高。特別提醒投資者,無(wú)論是買(mǎi)入期權(quán)還是賣(mài)出期權(quán),都切忌重倉(cāng)交易。


期權(quán)是一個(gè)復(fù)雜度與專(zhuān)業(yè)度都較高的金融工具,長(zhǎng)期的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)無(wú)疑才是最好的武器。感興趣的投資者也不妨通過(guò)海通期貨體驗(yàn)一下仿真交易,積累交易經(jīng)驗(yàn),掌握期權(quán)的特點(diǎn),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值,提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

責(zé)任編輯:唐正璐

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