周三A股市場(chǎng)小幅低開(kāi)，在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、白酒等概念板塊帶動(dòng)下振蕩上行，尾盤(pán)報(bào)收于3085.48點(diǎn)，微漲0.35%，兩市成交金額穩(wěn)定在4371億元。期指方面，IH1609合約振蕩上行，漲0.44%。標(biāo)的物方面，上證50ETF報(bào)收于2.284，跌幅為0.35%，成交量增至194.2萬(wàn)手，呈小幅放量上漲態(tài)勢(shì)。

期權(quán)市場(chǎng)成交小幅放量。全日累計(jì)成交273605張期權(quán)合約，較上一交易日增加6291張。其中，認(rèn)購(gòu)期權(quán)成交181130張，較上一交易日增加9242張，認(rèn)沽期權(quán)成交92475張，較上一交易日減少2951張。日成交量PCR降至0.51，上一交易日為0.55。認(rèn)購(gòu)期權(quán)與認(rèn)沽期權(quán)的當(dāng)日最大成交量仍集中在9月執(zhí)行價(jià)為2.30的平值期權(quán)上。持倉(cāng)方面，上證50ETF期權(quán)總持倉(cāng)量增至1162241張，增加33692張。

期權(quán)價(jià)格漲跌幅不大。鑒于標(biāo)的資產(chǎn)收漲，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格全線(xiàn)上漲，虛值漲幅更大，主要得益于隱含波動(dòng)率的提升。認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格全線(xiàn)下跌，虛值部分的認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格跌幅更大。9月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)9月2.30”收盤(pán)報(bào)0.0378，上漲18.13%，9月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽9月2.30”收盤(pán)報(bào)0.0505，下跌10.14%。

圖為期權(quán)隱含波動(dòng)率走勢(shì)

從波動(dòng)率維度看，歷史波動(dòng)率呈企穩(wěn)跡象。期權(quán)隱含波動(dòng)率變動(dòng)較小，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)隱含波動(dòng)率呈上升趨勢(shì)，認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降，兩者差異縮小。平值期權(quán)方面，“50ETF購(gòu)9月2.30”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為16.94%，與前一交易日相比增加0.88個(gè)百分點(diǎn)?！?0ETF沽9月2.30”期權(quán)的隱含波動(dòng)率為17.21%，與前一交易日相比下降0.55個(gè)百分點(diǎn)。

綜合來(lái)看，受限于偏低的波動(dòng)率水平，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格仍將以窄幅振蕩整理為主。認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比創(chuàng)歷史新低，表明市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀。期權(quán)策略方面，建議構(gòu)建牛市垂直價(jià)差策略為宜。