華測(cè)檢測(cè)(300012)

提升檢測(cè)服務(wù)深度： 普路通公司（002769.SZ） 專注于一體化供應(yīng)鏈管理，具有廣泛的客戶資源、 信息技術(shù)與信息流等， 2015 年?duì)I業(yè)收入達(dá)到 37.1 億元， 凈利潤(rùn)達(dá)到 1.7 億元。 檢測(cè)作為供應(yīng)鏈管理的重要環(huán)節(jié)之一， 通過(guò)優(yōu)化設(shè)計(jì)和專業(yè)分析， 能夠提升內(nèi)容價(jià)值和服務(wù)深度， 雙方攜手能為客戶提供更加優(yōu)化和具有建設(shè)性的服務(wù)。

怎樣看公司戰(zhàn)略著力點(diǎn)： 檢測(cè)行業(yè)的特點(diǎn)是： 市場(chǎng)容量龐大同時(shí)持續(xù)增長(zhǎng)能力較強(qiáng)， 但需求較為碎片化、 參與競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)數(shù)量較多。 華測(cè)檢測(cè)作為第三方檢測(cè)的民營(yíng)龍頭企業(yè)， 要提升競(jìng)爭(zhēng)力， 減少低層次競(jìng)爭(zhēng)， 我們認(rèn)為核心的戰(zhàn)略在于提升業(yè)務(wù)協(xié)同、 提升服務(wù)深度， 從單項(xiàng)服務(wù)轉(zhuǎn)為綜合性方案，從檢測(cè)向供應(yīng)鏈服務(wù)延伸。 公司前期公告與沃爾瑪中國(guó)簽訂合作協(xié)議， 此次公告與普路通簽訂合同協(xié)議， 正是體現(xiàn)了這兩個(gè)戰(zhàn)略著力點(diǎn)。

盈利預(yù)測(cè)和投資建議： 根據(jù)分項(xiàng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況，我們預(yù)測(cè)公司 2016-2018年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 1,706、 2,257 和 3,019 百萬(wàn)元， EPS 分別為 0.314、0.431 和 0.590 元。公司作為國(guó)內(nèi)第三方檢測(cè)的民營(yíng)龍頭公司， 綜合優(yōu)勢(shì)突出，結(jié)合業(yè)績(jī)和估值，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示： 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于檢測(cè)服務(wù)需求具有重要影響；醫(yī)學(xué)等新業(yè)務(wù)的市場(chǎng)拓展具有不確定性。