周二上證50ETF現(xiàn)貨早盤振蕩上攻，午后繼續(xù)擴(kuò)大漲幅，截止收盤，現(xiàn)貨收復(fù)昨日失地并回補(bǔ)前期跳空缺口。在消息面中性偏多以及投資者情緒大幅回暖之下，料現(xiàn)貨后市仍會(huì)繼續(xù)上攻。從期權(quán)波動(dòng)率來看，認(rèn)購期權(quán)波動(dòng)率繼續(xù)大幅下挫，認(rèn)沽期權(quán)波動(dòng)率變化不大。結(jié)合價(jià)格大漲來看，認(rèn)購期權(quán)全部大幅上漲，認(rèn)沽期權(quán)全部大幅下挫。

圖為上證50ETF現(xiàn)貨走勢

現(xiàn)貨大漲之下，期權(quán)成交有較大幅度回升，創(chuàng)下國慶后的新高，周二共成交536410手。其中，認(rèn)購期權(quán)成交327670手，認(rèn)沽期權(quán)成交208740手，當(dāng)日成交PCR大幅下降至0.637，短期市場看多情緒重新高漲，后市在偏多情緒下料現(xiàn)貨仍會(huì)繼續(xù)上攻。從持倉上來看，期權(quán)總持倉出現(xiàn)大幅下滑，其中主要是認(rèn)購持倉大幅減少34978手，遠(yuǎn)多于認(rèn)沽期權(quán)減少的8017手，顯示現(xiàn)貨大漲之下有部分獲利投資者出場，但當(dāng)前仍然處于多頭格局下，現(xiàn)貨后市料仍會(huì)反彈。

圖為ETF期權(quán)總持倉走勢

從主力合約成交來看，平值期權(quán)合約仍然成交最多，大于2.5行權(quán)價(jià)格的合約成交開始明顯多于較低行權(quán)價(jià)格的合約，顯示現(xiàn)貨開始明顯偏多，后市或繼續(xù)上攻。

實(shí)際波動(dòng)率長期底部振蕩后開始出現(xiàn)一定反彈，隨著現(xiàn)貨的繼續(xù)上攻料后市仍會(huì)沖高。期權(quán)波動(dòng)率并未跟隨出現(xiàn)反彈，認(rèn)購期權(quán)波動(dòng)率反而出現(xiàn)一定下挫，但整體處于歷史最低位，后市反彈料一觸即發(fā)。

綜上所述，現(xiàn)貨經(jīng)過周一的調(diào)整后出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，且短期回補(bǔ)了上方缺口，后市繼續(xù)上攻的概率較大。期權(quán)波動(dòng)率仍出現(xiàn)一定下跌，但當(dāng)前處于歷史低位，不宜再盲目看空。故在操作上，前期建議的看多價(jià)格策略繼續(xù)持有，日內(nèi)可開始逢波動(dòng)率低位建立買入波動(dòng)率的策略。