事件描述

10 月 26 日， 欣旺達公告《 2016 年三季度報告》，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入 22.21 億元，同比增長 21.87%，實現(xiàn)歸母凈利 1.39 億元，同比上升21.43%。前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入 57.11 億元，同比增長 17.57%，實現(xiàn)歸母凈利 2.86 億元，同比增長 35.04%。

事件評論

公司三季度增長較上半年放緩，但依然保持穩(wěn)健，我們持續(xù)看好公司不斷加碼技術研發(fā)投入、深度綁定大客戶雙重核心競爭力下的多線業(yè)務開花，以傳統(tǒng) 3C 鋰電池為核心拓展動力電池、儲能、智能制造等新興自然延伸領域易于發(fā)揮公司競爭優(yōu)勢。

傳統(tǒng)主業(yè)持續(xù)發(fā)力， 多線業(yè)務看點十足。 秋季智能終端競爭格局變化始料未及，公司作為陣營兩大 PACK 巨頭之一將受益訂單追加，且傳統(tǒng)筆電領域有望切入大客戶供應鏈。同時公司與大疆、暴風等行業(yè)領導品牌達成深度合作，開拓 VR、無人機等智能硬件，結合與科研機構、專業(yè)實驗室等研發(fā)合作，打造智能硬件解決方案，開辟全新增長點。

動力電池擁有超越消費鋰電的市場容量，公司擁有電池封裝、 BMS 天然優(yōu)勢。 今年突破國內電動物流車成功起量，未來北汽福田、吉利等品牌將接力吸納光明工廠產能。公司不僅與深圳英威騰共同設立汽車電池子公司，還在德國設立投資公司，引進最先進的工業(yè) 4.0 技術和管理模式，提升未來生產的自動化水平，挖掘潛在新能源車場客戶。

在儲能系統(tǒng)領域， 公司光伏電站并網發(fā)電成功，開啟后續(xù)綜合能源服務順理成章。年內斥資億元成立子公司，打造區(qū)域能源服務商，儲能系統(tǒng)藍圖已出現(xiàn)雛形。

我們對公司 長期的發(fā)展看好。綜合而言，我們對公司給予“買 入”評級，預計 16-18 年 EPS 為 0.83、 1.34、 1.82 元。

風險提示： 新業(yè)務不及預期，系統(tǒng)性風險