近期美豆出口較好，支撐美盤大豆期價，使得美盤大豆終于擺脫950-980美分徘徊走勢，漲至1015美分/蒲式耳，上漲幅度較大，進而提振全球豆類產(chǎn)品期貨，使得國內豆粕市場價格較上周上漲80-100元/噸。但中國糧油信息網(wǎng)分析師李方玉認為，國內豆粕市場價格截止到11月中上旬不會有較大的漲幅空間，原因在于：據(jù)統(tǒng)計10月27-11月5日之間將近有270-300萬進口大豆到港，而且10月中旬部分地區(qū)因停機檢修的油廠也恢復開機生產(chǎn)，這將導致國內油廠開機率提高，再加上外國進口豬肉價格相對便宜，沖擊國內養(yǎng)殖業(yè)，國內豆粕需求量將會處于疲軟態(tài)勢，使得國內豆粕市場價格很難有強勁表現(xiàn)。另外，近期飼料原料整體行情也不如往年，東北地區(qū)停止玉米臨儲，使得國內玉米價格始終弱勢徘徊，國內豆粕很難出現(xiàn)“一枝獨秀”的局面，這也將影響國內豆粕的上漲幅度。

國內利空面將限制豆粕價格的過度上行

10月國內進口大豆約為650萬噸左右，但截至10月25日國內10月份實際到港量僅為380萬噸左右，如想詳細了解更多國內大豆實際到港情況，據(jù)悉，剩下的進口大豆將集中在10月底及11月初到港。再加上10月中上旬部分油廠為期2周的秋季停機檢修也進入尾聲，這將使得國內油廠開機率有所提高。另外，美國豬肉價格跌至7年最低水平，進口豬肉的價格折合完人民幣約在10元/公斤，遠遠低于國內豬肉的平均價格15元/公斤，因進口豬肉仍有較大的利潤，預計國內進口豬肉量或將繼續(xù)維持高位，由于進口豬肉的大量進口將沖擊國內下游養(yǎng)殖業(yè)的恢復，使得國內生豬補欄異常緩慢。另外，進入10月中下旬，華北地區(qū)及南方地區(qū)連日處于陰雨天氣且臺風肆虐，該地區(qū)的水產(chǎn)養(yǎng)殖遭到嚴重的破壞，使得國內下游企業(yè)對國內豆粕需求量減少，限制國內豆粕市場價格。這也就是為什么近期國內豆粕現(xiàn)貨市場報價連續(xù)上漲但成交較不佳的原因。

國內飼料產(chǎn)品整體疲軟，豆粕很難崛起

2016年經(jīng)歷八年的國家臨儲收購政策取消，國內最大的收購主體退出玉米購銷舞臺，國家政策性影響玉米價格宣告結束，玉米價格進入市場化調整為主，市場一片看空態(tài)勢，華北地區(qū)自9月份新季玉米上市以來，收購企業(yè)不斷打壓市場價格，玉米價格跌入歷年低谷，河北、山東、河南地區(qū)國標二等糧貿易商收購價格一度跌至1300-1400元/噸左右，深加工企業(yè)收購價格1460-1500元/噸，價格相對較為便宜。另外，據(jù)本網(wǎng)了解，截止本周，華北地區(qū)陰雨天氣即將結束，所以隨著天氣轉好，華北地區(qū)本地潮糧自然降水加快，市場供應將開始增加，同時，受華北地區(qū)市場價格上漲影響，東北玉米已有南下跡象，部分山東企業(yè)已有黑龍江玉米到廠，國標二等糧到廠價在1720-1740元/噸，因存在利潤空間，東北玉米南下量將迅速增加，所以筆者預計，隨著天氣轉晴，在10月底至11月初，華北地區(qū)玉米市場價格將進入下行行情，后期企業(yè)國標二等糧收購價格將維持在1600-1700元/噸的區(qū)間內。未來玉米行情以弱勢為主，勢必會拖累豆粕行情，所以筆者并不過分看漲豆粕未來走勢。

綜上所述：短期豆粕市場將會呈現(xiàn)出一個上漲的行情走勢，預計國內豆粕現(xiàn)貨價格高點在3400-3450元/噸，但筆者認為未來的環(huán)境并不看好，需要謹慎對待。預計11月中旬以后豆粕市場可能會出現(xiàn)弱勢行情，理由是由于國內開機率的提高及國內下游養(yǎng)殖業(yè)恢復的較為緩慢，再加上國內飼料產(chǎn)品整體疲軟，將抑制國內豆粕市場價格的過度上漲。另外，美豆近期正處于銷售時期，而且近期美豆出口較好，預計美盤大豆不會有較大的波動，在大環(huán)境大沒有較大變化的情況下，國內豆粕趨弱的空間將會有限，預計豆粕的弱勢幅度在100-150元/噸，建議貿易商在11月中上旬豆粕現(xiàn)貨市場價格約為3200-3250元/噸左右可適當補貨。