周一，滬深300股指期貨日內(nèi)呈現(xiàn)振蕩走勢(shì)，K線上留下長(zhǎng)長(zhǎng)的下影。雖然全天日內(nèi)價(jià)格并無(wú)明顯變化，收盤IF1611回到開盤附近，但筆者認(rèn)為經(jīng)過(guò)激烈爭(zhēng)奪后，期指多方力量有所削弱。IF四份合約持倉(cāng)量下降511手至42647手，顯示場(chǎng)內(nèi)資金有所消耗。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1611與IF1612合約上合計(jì)共持買單33294手、賣單33345手。主力凈空持倉(cāng)量51手，較前一交易日增加24手。滬深300股指期貨主力席位已連續(xù)4個(gè)交易日維持凈空持倉(cāng)，期指同步保持陰跌，顯示近期主力席位凈持倉(cāng)狀態(tài)對(duì)市場(chǎng)具有一定的預(yù)示作用。因此，周一期指主力凈空持倉(cāng)量的擴(kuò)大，可能暗示市場(chǎng)短期情緒維持低迷。從合約觀察，主力凈空持倉(cāng)量的增加主要由于多方減持買單的力度更強(qiáng)，超過(guò)主力空方減持賣單。在IF1611上前20多方合計(jì)減持買單401手，前20空方合計(jì)減持賣單373手。多方減持力度更強(qiáng)，反映多方力量在日內(nèi)激烈振蕩中被消耗。

期指期現(xiàn)價(jià)差的變化同樣反映在振蕩過(guò)程中，多方力量有所消耗。一般情況下，多方主動(dòng)離場(chǎng)會(huì)造成期現(xiàn)價(jià)差向下變動(dòng)，空方的主動(dòng)離場(chǎng)會(huì)造成期現(xiàn)價(jià)差向上運(yùn)動(dòng)。周一，IF1611期現(xiàn)價(jià)差貼水18.88點(diǎn)，較前一交日貼水16.13點(diǎn)略有擴(kuò)大。期現(xiàn)價(jià)差貼水的擴(kuò)大反映多方離場(chǎng)的力量更強(qiáng)，并與期指主力席位持倉(cāng)量變動(dòng)所反映的狀況較一致。

從期指三個(gè)品種觀察，IC1611合約前20多方合計(jì)減持買單441手，超過(guò)前20空方合計(jì)減持賣單311手。IH1611合約前20多方合計(jì)減持買單11手，前20空方合計(jì)減持賣單55手。這反映在市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)上，投資者選擇規(guī)避中小板指數(shù)。該種現(xiàn)象可能也表示投資者當(dāng)前選擇防御的思路。

近期上海東證期貨席位對(duì)次日市場(chǎng)節(jié)奏把握較好。該席位最近連續(xù)5個(gè)交易日凈持倉(cāng)量變動(dòng)4次踏準(zhǔn)次日日內(nèi)漲跌節(jié)奏。周一上海東證席位在IF1611上減持買單100手，超過(guò)其減持賣單7手，凈空持倉(cāng)量由此升至564手，為該席位近12個(gè)交易日最高水平，反映其對(duì)周二市場(chǎng)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。