10月以來，隨著氣溫急劇降低，國內小麥消費進入了傳統(tǒng)旺季，小麥現(xiàn)貨市場出現(xiàn)價漲量增、購銷兩旺的熱絡局面。受此提振，強麥期貨國慶節(jié)后再度上揚，主力合約屢屢刷新高點。展望后市，由于供應依舊偏緊，強麥期貨有望維持偏強走勢。

面粉消費旺季來臨，價格穩(wěn)中上漲

隨著氣溫降低，面粉進入傳統(tǒng)消費旺季，面粉生產(chǎn)和消費趨于增加。從往年看，國內第四季度面粉產(chǎn)量一般比前三個季度平均高10%左右。而相應地，面粉價格在此階段往往偏向于走高。據(jù)調查統(tǒng)計，2009年以來，國內50個城市標準粉價格在第四季度無一例外地出現(xiàn)上漲，且為一年中漲幅最大的一個階段。其原因為，一是第四季度節(jié)日較多，二是氣溫低，面粉易于儲存，面粉廠出貨壓力小，而居民也易于保存面粉，各個流通環(huán)節(jié)面粉庫存量也偏向增加。

近期國內面粉走勢同樣在驗證歷史規(guī)律。從上周看，國內主產(chǎn)區(qū)面粉價格維持穩(wěn)中有漲走勢。截至11月1日，山東、河北地區(qū)國內30粉主流價格在3320—3560元/噸，60粉主流價格在3080元/噸一線，部分地區(qū)周環(huán)比上漲20—120元/噸。面粉價格穩(wěn)步走高，使面粉廠有能力提價收購小麥，目前山東、河北部分地區(qū)面粉廠普通小麥掛牌收購價已經(jīng)達到1.32元/斤的年內高點。

玉米價格上漲，提振小麥價格

前些年，由于小麥和玉米價格價差過小，隨著酶制劑的普遍使用，小麥可以直接替代玉米作為能量飼料使用。而現(xiàn)在小麥和玉米價差過大，除了質量較差的小麥用于飼料外，大部分已經(jīng)退出飼料領域。但是，小麥下游產(chǎn)品麩皮還是直接作為能量飼料使用的，和玉米價格有一定的聯(lián)動關系。近期玉米價格穩(wěn)步上漲，可以提振麩皮價格，從而間接利多小麥。

10月后，由于農(nóng)民惜售，以及政府出臺相關措施，維穩(wěn)玉米價格，國內玉米市場回暖。目前，華北黃淮地區(qū)玉米收購價格已經(jīng)站穩(wěn)1600元/噸。截至10月28日，石家莊地區(qū)玉米收購價在1600—1620元/噸，比兩周前上漲80元/噸；鄭州地區(qū)在1660—1680元/噸，比兩周前上漲100元/噸。而麩皮價格目前在1330元/噸，比月初上漲80元/噸。

小麥拍賣成交增加，將成為貨源主渠道

今年國內新產(chǎn)小麥減產(chǎn)降質，且政府收儲量大，收儲活動結束后，市場優(yōu)質糧源急劇下降。而隨著面粉需求旺季來臨，國內小麥市場糧源偏緊，面粉廠不得不把采購目標定位在政府每周例行的最低價收購小麥拍賣上，這一點從近期明顯升高的拍賣成交量和成交價上可見端倪。

在11月1日舉行的最低價收購小麥拍賣會上，小麥成交量為47.32萬噸，成交率為16.68%，最高成交價達到2590元/噸。而在今年6—9月，四個月才總共成交10.88萬噸。后期，最低價收購小麥拍賣有望成為面粉廠貨源主渠道，2500元/噸的拍賣底價，加上出庫費、運輸費、損耗等費用，到面粉廠價大致在1.3元/斤。因此，后期小麥市場底部明確，但上漲空間會隨著需求的進一步增加而不斷向上拓展。

綜上所述，小麥下游產(chǎn)品價格穩(wěn)步高走，使得小麥價格的上漲步伐更加堅實。而最低價收購小麥逐漸成為市場主要貨源，將抬高市場底部，封殺小麥下跌空間，包括強麥在內整體小麥價格仍將易漲難跌。