目前,煤炭行業(yè)供給側(cè)改革政策出現(xiàn)微調(diào),在堅(jiān)持去產(chǎn)能不變的基礎(chǔ)上,根據(jù)供需形勢(shì)合理釋放先進(jìn)產(chǎn)能成為最新共識(shí),2017年度5500大卡動(dòng)力煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)提前確定在535元/噸的水平,表明了國(guó)家發(fā)改委抑制煤價(jià)過(guò)快上漲的決心。 自雙十一夜盤(pán)起,國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)經(jīng)歷巨幅波動(dòng),資金流出跡象明顯,而動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn),大幅貼水的價(jià)差結(jié)構(gòu)支撐著動(dòng)力煤期貨1701合約。不過(guò),隨著黑色板塊螺紋鋼、鐵礦石等品種連續(xù)大跌,市場(chǎng)看漲情緒進(jìn)一步消退,后市動(dòng)力煤期貨將陷入?yún)^(qū)間振蕩行情。 煤礦產(chǎn)能釋放顯效緩慢 為抑制煤價(jià)過(guò)快上漲、保障煤炭供應(yīng)穩(wěn)定,國(guó)家發(fā)改委9—10月先后發(fā)布《穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價(jià)過(guò)快上漲預(yù)案》《關(guān)于適度增加部分先進(jìn)產(chǎn)能投放、保障今冬明春煤炭供應(yīng)穩(wěn)定的通知》,決定在2016年10—12月允許更多煤炭先進(jìn)產(chǎn)能增加產(chǎn)量。上周,國(guó)家發(fā)改委還表示,要把先進(jìn)產(chǎn)能的釋放期限從原來(lái)到今年年底延長(zhǎng)至今冬明春供暖期結(jié)束,未來(lái)有可能建立先進(jìn)產(chǎn)能釋放的長(zhǎng)效機(jī)制。 不過(guò),從產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看,受安全事故、環(huán)保督察等偶發(fā)因素的影響,產(chǎn)能釋放政策對(duì)原煤產(chǎn)量的影響暫未顯現(xiàn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,2016年10月,全國(guó)原煤產(chǎn)量28185萬(wàn)噸,同比下降12%。1—10月,全國(guó)累計(jì)生產(chǎn)原煤273932萬(wàn)噸,同比下降10.7%,同比降幅較上月增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。 環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存增加 除產(chǎn)量因素外,運(yùn)輸也曾是導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格過(guò)快上漲的重要因素之一。不過(guò),繼10月下旬鐵路總公司下發(fā)優(yōu)先安排電煤運(yùn)輸?shù)恼{(diào)度命令以來(lái),國(guó)家發(fā)改委又多次邀請(qǐng)相關(guān)單位召開(kāi)會(huì)議,研究做好煤炭外運(yùn)工作,而且各路局煤炭運(yùn)輸基準(zhǔn)運(yùn)價(jià)在上浮10%以后繼續(xù)上調(diào)的可能性不大。 在煤炭先進(jìn)產(chǎn)能釋放、鐵路運(yùn)力增加等因素共同作用下,11月以來(lái)環(huán)渤海港口煤炭庫(kù)存環(huán)比出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。截至11月16日,秦皇島港煤炭庫(kù)存升至611萬(wàn)噸,已經(jīng)達(dá)到過(guò)去五年同期平均水平。 受此影響,港口動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)跡象。11月16日環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)604元/噸,環(huán)比下行2元/噸,已經(jīng)連續(xù)兩期下行。但因拉運(yùn)需求較強(qiáng),坑口煤價(jià)依然堅(jiān)挺。 火電發(fā)電量延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) 7月以來(lái),全國(guó)大部分地區(qū)持續(xù)高溫少雨,空調(diào)用電明顯增加,水電出力不及預(yù)期,火電生產(chǎn)大幅增加。8、9月,全國(guó)火力發(fā)電量同比依次增長(zhǎng)7.5%和12.2%,增幅比上半年分別加快10.6和15.3個(gè)百分點(diǎn)。10月是電力消費(fèi)淡季,全國(guó)發(fā)電量環(huán)比下降,但火電發(fā)電量延續(xù)同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),增幅為11.9%。 今年1—10月,全國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)3.9%,表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)向好的勢(shì)頭。四季度,氣候因素對(duì)電力需求的拉動(dòng)力度將加大,預(yù)計(jì)發(fā)電量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭,今年全年累計(jì)同比增幅4.5%左右。耗煤量的同比正增長(zhǎng)與原煤產(chǎn)量的同比負(fù)增長(zhǎng),決定了四季度的動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格將維持在全年偏高的位置。 當(dāng)前動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)積聚,盤(pán)面多次上攻無(wú)果,階段性頂部基本形成。但今冬煤炭需求偏強(qiáng)的可能性較大,短期內(nèi)動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格下跌空間不大,距離動(dòng)力煤期貨1701合約交割只剩下兩個(gè)月,如果動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)沒(méi)有大幅走低,后市1701合約也難現(xiàn)大跌行情。動(dòng)力煤1705合約與1701合約之間的價(jià)差已經(jīng)反映了2017年動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格將明顯下降的預(yù)期,后市走向需要關(guān)注產(chǎn)能釋放政策的變化。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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