按滬膠指數(shù)統(tǒng)計11月份,滬膠合計上漲3410元,漲幅23.85%,創(chuàng)下5年來最大單月漲幅。價格一舉突破了我們前期預(yù)設(shè)的17500元/噸第一目標(biāo)位。滬膠指數(shù)直接摸高至19430元/噸,而價格短期的快速上沖,也積累的大量的多頭獲利盤,同時技術(shù)指標(biāo)也出現(xiàn)了短暫的背離。致使滬膠上周出現(xiàn)了約2000點的快速回落。而這種快速的回撤我們認(rèn)為是正常的技術(shù)調(diào)整,并不影響上漲趨勢行情的發(fā)展。因為在其背后有著基本面數(shù)據(jù)持續(xù)的向好的支撐。接下來我們將對近期基本面數(shù)據(jù)的變化及技術(shù)指標(biāo)的走勢做如下分析: 首先,2016年1-10月ANRPC成員國天然橡膠產(chǎn)量907.2萬噸,同比增長0.9%,其中中國產(chǎn)量下滑7%。停割期臨近, 加之拉尼娜天氣影響,泰國等國家四季度降雨偏多,影響割膠進(jìn)度,16年天然橡膠產(chǎn)量增速放緩已經(jīng)基本確定。這也是天膠連續(xù)三年的增速放緩。 其次,截至11月30日青島保稅區(qū)橡膠庫存共計10.02萬噸,較中旬增加0.93萬噸,增幅約9.28%。其中天然橡膠6.78萬噸,較中旬增1.24萬噸;合成橡膠2.73萬噸,降0.31萬噸;復(fù)合橡膠維持0.51萬噸。如圖1所示:雖然近期庫存出現(xiàn)少量回升,但仍然處于近三年的地位。 另外值得關(guān)注的是在11月25日交易所的庫存數(shù)據(jù)顯示,周庫存大幅減少了128692噸。如圖2當(dāng)然這與老膠無法參與1月交割有很大關(guān)聯(lián)。但市場去庫存速度加快是事實發(fā)生著的。 在其次,在需求上面輪胎行業(yè)開工率也持續(xù)上升,截至11月中旬,中國全鋼胎開工率上升至69.98%,半鋼胎開工率回升至73.63%,下游需求有望持續(xù)好轉(zhuǎn),下游輪胎銷量有望持續(xù)超預(yù)期:天然橡膠下游需求70%是輪胎行業(yè)。11月重卡銷售或創(chuàng)同期歷史新高,行業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,陜重汽11月的產(chǎn)量將突破1.3萬輛,按照陜重汽的市場份額推算,預(yù)計11月重卡銷量有望達(dá)到8.7-9萬輛,創(chuàng)同期歷史新高,同比增長接近90%。 然后,上周OPEC在8年來的首次減產(chǎn)旨在讓全球龐大的石油庫存回到正常水平,上周WTI期貨累計上漲12.2%,為2009年1月2日以來的最大單周漲幅。原油的大幅上漲必然會傳到到合成膠的成本上升,從而進(jìn)一步推升橡膠價格的上漲,加之人民幣貶值,抬高進(jìn)口成本,我國天然橡膠60%-70%以上依靠進(jìn)口,下游輪胎主要用于出口。人民幣兌美元持續(xù)貶值,一方面提高了天然橡膠進(jìn)口成本,另一方面刺激了國外采購中國出口輪胎的需求。 在然后,技術(shù)分析如下圖滬膠指數(shù)走勢: 我們在11月14日的文章《別人貪婪我恐懼別人恐懼我貪婪》中預(yù)測行情會走出C浪上漲行情,對于C浪的上漲目標(biāo)我們前期做了保守的預(yù)測:即A.B.C浪漲幅相等,及第一目標(biāo)17500元/噸。然而,目前來看價格已直接沖高至19430元。對于這樣的走勢我們的判斷是:波浪理論認(rèn)為三個主升浪中只有一個是延長浪,如果C浪延長,那么A浪和B大致相等;如果B浪延長,那么A浪和C浪大致相等。根據(jù)滬膠的走勢來看,應(yīng)該屬于C浪走出延長的情況。按照菲波納奇數(shù)字理論分析,延長浪幅度可以是基礎(chǔ)浪的1.382倍、1.628倍、2倍、、、?;氐綔z走勢來看,C浪可能的上漲幅度可計算為:C浪=A浪*1.382=4003*1.382≈5528?;駽浪=A浪*1.618=4003*1.618≈6500.由此可以測算滬膠指數(shù)可能上漲的目標(biāo)位是:C浪起點+5528≈13795+5528=19324或C浪起點+6500≈13795+6500=20295。即目標(biāo)位約19324元/噸或更高至20295元/噸。 最后綜上所述,橡膠供給增速放緩,而占天膠消費70%的輪胎行業(yè)正在快速復(fù)蘇,靚麗的重卡銷售數(shù)據(jù)以及原油減產(chǎn)協(xié)議等多種利好的刺激下,我們預(yù)計天膠的上漲行情仍將延續(xù),即使在過去的一個月已經(jīng)漲幅高達(dá)3410元。在趨勢沒有結(jié)束前我們應(yīng)該順勢而為。我們認(rèn)為在行情快速回撤時都將是很好的買入建倉機會。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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