進(jìn)口端和消費(fèi)端的抑制作用逐漸顯現(xiàn) 近期結(jié)構(gòu)性供應(yīng)短缺和對(duì)新增需求的預(yù)期造成了甲醇價(jià)格的強(qiáng)勢(shì),對(duì)甲醇價(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐。但是考慮到供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺屬于短期行為,而隨著甲醇價(jià)格上漲,進(jìn)口貨源和由此帶來(lái)的對(duì)下游消費(fèi)的擠出,對(duì)價(jià)格上漲已經(jīng)產(chǎn)生抑制作用。 供應(yīng)結(jié)構(gòu)性短缺 受環(huán)保限產(chǎn)的影響,華北等地的甲醇生產(chǎn)企業(yè)大量停產(chǎn),造成了該地區(qū)產(chǎn)量下降,甲醇供應(yīng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的短缺。其次,由于原油價(jià)格的上漲以及人民幣的貶值,造成了進(jìn)口甲醇價(jià)格倒掛國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨,進(jìn)口貨源流入下降,而部分船運(yùn)延期更是加劇了這一現(xiàn)象,加之華東地區(qū)部分煤制烯烴裝置臨近投產(chǎn),導(dǎo)致了華東地區(qū)供應(yīng)緊缺,港口庫(kù)存持續(xù)下降。截至12月2日,國(guó)內(nèi)兩地甲醇港口庫(kù)存為50.65萬(wàn)噸,相較9月18日年內(nèi)高點(diǎn)下降37.45萬(wàn)噸,下降42.51%。其中,華東港口庫(kù)存為38.5萬(wàn)噸,相較9月18日下降32.2萬(wàn)噸,下降45.54%;華南港口庫(kù)存為12.15萬(wàn)噸,相較9月18日下降5.25萬(wàn)噸,下降30.17%。 由于國(guó)內(nèi)的甲醇產(chǎn)地主要集中在西北地區(qū),因此當(dāng)華東、華北地區(qū)的甲醇供應(yīng)出現(xiàn)了供應(yīng)短缺的時(shí)候,主要還是通過(guò)西北地區(qū)的甲醇來(lái)填補(bǔ)供應(yīng)的缺口。但是,年末西北地區(qū)的甲醇制烯烴開(kāi)工率較高,多家煤制烯烴裝置由于配套裝置停產(chǎn),開(kāi)始外采甲醇。這使西北地區(qū)的貨源基本上達(dá)到供需平衡,能向華東流入的貨源量較少。加之,冬季西北地區(qū)出現(xiàn)了霧霾和降雪天氣,造成物流不變,運(yùn)費(fèi)上升增加了運(yùn)輸成本,使西北地區(qū)的貨源流入華北的積極性進(jìn)一步降低,導(dǎo)致了甲醇結(jié)構(gòu)性供給不足,推升了甲醇價(jià)格。需求端來(lái)看,明年年初烯烴裝置將會(huì)大量投產(chǎn),并且這些裝置中很大一部分是煤質(zhì)烯烴,這意味著這些裝置一旦投產(chǎn),將會(huì)大量采購(gòu)甲醇進(jìn)行生產(chǎn),潛在需求大幅上升同樣是推動(dòng)甲醇上漲的重要因素。 上漲存在隱患 結(jié)構(gòu)性供給短缺決定了近期甲醇價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)的概率較大。但是,筆者認(rèn)為甲醇繼續(xù)上漲的持續(xù)性存疑。首先,甲醇價(jià)格持續(xù)上漲,下游企業(yè)成本不斷攀升,但是目前甲醇傳統(tǒng)的消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)不佳,成本向下游的傳導(dǎo)較為困難。甲醛進(jìn)入了消費(fèi)淡季。二甲醚、醋酸和MTBE消費(fèi)整體開(kāi)工普遍不高,很多下游企業(yè)也受環(huán)保限產(chǎn)的影響,對(duì)于甲醇的采購(gòu)仍然以按需為主,這將制約甲醇價(jià)格繼續(xù)上行空間。其次,隨著國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲,進(jìn)口甲醇價(jià)格倒掛國(guó)內(nèi)貨源價(jià)格的現(xiàn)象已經(jīng)有所改變,這將激發(fā)后期甲醇貨源進(jìn)口,進(jìn)一步壓制甲醇價(jià)格上漲。 基于上述判斷,筆者認(rèn)為短期甲醇仍然呈現(xiàn)偏多走勢(shì),但是后期甲醇回調(diào)的概率較大。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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