周一，股指期貨市場追隨現(xiàn)貨指數(shù)集體下跌，滬深300股指期貨主力合約下跌2.50%。12月9日中央政治局會議提到一些領(lǐng)域金融風(fēng)險顯現(xiàn)，相較10月底會議，特別強調(diào)了穩(wěn)中求進的重要性。11月國內(nèi)價格數(shù)據(jù)回升超預(yù)期，進一步加大了央行實行中性偏緊政策的需要。通脹回升與對階段性中性偏緊貨幣環(huán)境的擔(dān)憂，使得市場出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌。

IF四份合約持倉量增加301手至40935手。從股指期貨日內(nèi)變化不難發(fā)現(xiàn)，股指期貨價格的持續(xù)下跌，伴隨著持倉量整體增加。這反映出當(dāng)市場遭遇系統(tǒng)性下跌時，投資者積極利用股指期貨管理風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，前20名席位在IF1612與IF1701合約上合計共持買單25871手、賣單25404手。主力凈多持倉量467手，較前一交易日增加302手。主力凈多持倉量的增加一部分原因來自于中金所周一新增公布IF1701合約持倉數(shù)據(jù)，在IF1701上前20多方合計持有買單9813手，超過前20空方合計持有賣單9667手。對于主力凈多持倉量的增加并不能否定投資者積極利用股指期貨管理風(fēng)險。一方面，前20多空席位凈持倉量的變動僅是統(tǒng)計樣本限定造成的變動，全市場交易達成多空雙方完全相等。另一方面，周一主力合約IF1612收盤期現(xiàn)價差貼水達到18.78點，貼水?dāng)U大至近12個交易日主力合約最大水平。這反映從市場整體觀察，主動增倉更有可能來自空方。這其中利用期指賣出套保管理現(xiàn)貨市場風(fēng)險可能是一部分原因。

重點席位觀察，部分席位在IF1701上有明顯的增持賣單動作。廣發(fā)期貨、中信期貨、國泰君安、海通期貨席位分別在IF1701上分別增持賣單478手、322手、254手、247手，幅度較大。廣發(fā)期貨席位增持賣單并非簡單移倉行為，該席位在IF1612上僅減持賣單88手。券商系期貨公司集中增持賣單，部分原因即該席位上的投資者面臨著現(xiàn)貨頭寸需求管理較大。周一，廣發(fā)期貨席位凈空持倉量由此升至1926手，為該席位自今年2月份以來最高水平。該席位前一次凈空持倉量超過這一水平出現(xiàn)在今年1月。回顧今年1月市場情況不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時由于受到人民幣快速貶值等風(fēng)險的釋放，A股同樣出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌。該席位投資者較好地利用了股指期貨管理了市場短期內(nèi)快速下跌的風(fēng)險。