設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升華財(cái)富
產(chǎn)業(yè)智庫(kù)服務(wù)平臺(tái)

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 能源化工期貨

玻璃短期維持強(qiáng)勢(shì) 元旦后面臨調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-12-14 08:52:13 來源:國(guó)泰君安期貨 作者:張馳

近期一段時(shí)間以來玻璃期貨持續(xù)強(qiáng)勢(shì),甚至扭轉(zhuǎn)了一直以來的遠(yuǎn)月合約貼水局面。12月12日,玻璃5月合約更是創(chuàng)2016年以來的新高,至1356元/噸。筆者認(rèn)為,玻璃期貨短期內(nèi)仍能維持強(qiáng)勢(shì),但實(shí)屬?gòu)?qiáng)弩之末,元旦之后大概率要進(jìn)行調(diào)整。


年底行情為何如此強(qiáng)勢(shì)?


2016年年底的玻璃市場(chǎng)有其特殊性:需求旺季持續(xù)時(shí)間遠(yuǎn)超往年、成本上漲迅猛歷史罕見。


2016年玻璃需求旺盛實(shí)際上是2014年以來存量未竣工地產(chǎn)項(xiàng)目的集中釋放的體現(xiàn)。最近幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)疲軟,直到2016年才開始爆發(fā)。2016年之前,房地產(chǎn)新開工項(xiàng)目總是遠(yuǎn)大于竣工項(xiàng)目,本質(zhì)上是由于房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷,地產(chǎn)公司沒有能力迅速將開工項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為竣工項(xiàng)目。


2014年年底,房地產(chǎn)新開工面積與竣工面積差額近8億平方米。2015年年底,二者差額縮小到5億平方米。而2016年10月,二者差額為7億平方米。需要注意,這僅僅是截至10月的數(shù)據(jù)。一般來說,新開工集中轉(zhuǎn)化為竣工多在年底,年底的竣工增速遠(yuǎn)大于新開工增速?;究梢源_定,2016年年底,新開工面積和竣工面積的差額會(huì)繼續(xù)縮窄。這個(gè)新開工轉(zhuǎn)化為竣工的過程就是玻璃需求不斷增加的過程。所以說,2016年玻璃需求旺季持續(xù)的時(shí)間特別長(zhǎng)。


當(dāng)前,玻璃廠家生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)良好,庫(kù)存低且出廠價(jià)持續(xù)上漲。12月底沙河仍然處于玻璃需求旺季,是近5年未有過的。


近期助推玻璃價(jià)格上漲的另一個(gè)重要因素是成本提升。純堿價(jià)格在最近3個(gè)月上漲近36%,動(dòng)力煤價(jià)格全年上漲超過80%。如此一來,玻璃燒煤的生產(chǎn)線成本從年初的850元/噸漲至1100元/噸,雖然11月以來玻璃價(jià)格運(yùn)行重心逐漸抬升,利潤(rùn)卻不及9月。


從上述情況來看,近一段時(shí)間以來玻璃價(jià)格的上漲是有強(qiáng)烈的現(xiàn)貨市場(chǎng)格局支撐的。


市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)的信號(hào)是什么?


近期玻璃價(jià)格上漲的根本原因是需求旺季未結(jié)束疊加成本增加。接下來,就要判斷需求旺季什么時(shí)候結(jié)束?成本增加的情況是否會(huì)持續(xù)?


玻璃廠庫(kù)存開始積累、一些實(shí)力相對(duì)較弱的玻璃廠開始降價(jià)是需求端轉(zhuǎn)折的重要信號(hào)。另外,一些需求不太強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng)需求走弱、價(jià)格下跌,并開始輸出產(chǎn)品,進(jìn)而沖擊其他相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的市場(chǎng),也是需求轉(zhuǎn)弱的信號(hào)。預(yù)計(jì)元旦后這種需求轉(zhuǎn)弱的信號(hào)會(huì)越來越強(qiáng)。從我們調(diào)研的情況看,玻璃終端需求高峰在元旦前后。


成本端也開始弱化。一方面,動(dòng)力煤消費(fèi)旺季結(jié)束,煤價(jià)前期已經(jīng)有所下跌。另一方面,短期純堿供應(yīng)緊張更多是遭遇運(yùn)輸瓶頸,而目前,西北純堿廠家?guī)齑媾噬?,只是苦于沒有運(yùn)力,后市在運(yùn)力問題解決后,純堿價(jià)格會(huì)在短期內(nèi)下跌。


后期如何操作?


從交易的角度講,應(yīng)該承認(rèn),當(dāng)前的玻璃價(jià)格上漲有理,在多頭邏輯逼近極限的時(shí)候再考慮去做空。也就是說,沒有更多利好因素的時(shí)候再考慮做空。而這個(gè)時(shí)間點(diǎn),預(yù)計(jì)在元旦之后。


責(zé)任編輯:韓奕舒

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn),與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立,不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.yfjjl6v.cn版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938,我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負(fù)責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負(fù)責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負(fù)責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財(cái)富管理中心
電話:13732204374(微信同號(hào))
電話:18657157586(微信同號(hào))

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價(jià)值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺(tái)

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號(hào)-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號(hào) 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證[浙字第05637號(hào)]

認(rèn)證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會(huì)”委員單位