自上月初開始，橡膠價格快速攀升。本周隨著國際油價上漲，橡膠今日午后發(fā)力站上20000元關(guān)口，再度刷新三年以來新高。截至收盤，橡膠Ru1705合約報收20110元/噸。

上海成俊橡塑有限公司研投總監(jiān)范燕文接受第一財經(jīng)采訪時表示：“隨著期現(xiàn)套利資金介入，現(xiàn)貨價格不斷抬高，從而導致可流動資源有限，價差回歸的過程需要到明年四五月份；另一方面全球進入落葉期，泰國受氣候影響，產(chǎn)出一直不如預(yù)期，原料價格跟隨盤面水漲船高，終端需求工廠原料庫存低，對比其他輔料天膠漲幅不及，后期補貨行情依然存在，需求預(yù)期良好?！?/p>

中信期貨高級研究員童長征告訴記者，近期橡膠價格上漲一方面是停割期帶來的季節(jié)性供應(yīng)收緊，利多12月橡膠市場，另一方面是重卡、乘用車等下游消費良好，導致了市場近期的強勢。

進入停割期 全球供應(yīng)短缺

天然橡膠出產(chǎn)國聯(lián)盟（ANRPC）的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月天然橡膠產(chǎn)量同比增長0.4%至1010.6萬噸。其中泰國、印度同比分別增長1.3%和7.4%；中國、馬來西亞則維持下滑態(tài)勢。

全年來看，數(shù)據(jù)顯示今年ANRPC成員國的天然橡膠供應(yīng)總量預(yù)計為1080萬噸，僅較去年略微增長0.1%。而ANRPC成員國的天然橡膠消費量預(yù)計將同比增長4.1%至820.4萬噸。ANRPC成員國占據(jù)了全球需求65%的橡膠需求。

這是橡膠繼2014年供應(yīng)量下降1.9%，2015年微升0.8%后連續(xù)第三年供應(yīng)處于低迷狀態(tài)。

主要原因是作為亞洲橡膠主產(chǎn)國的泰國等東南亞國家這幾年一直飽受厄爾尼諾現(xiàn)象困擾，橡膠樹產(chǎn)膠量減少，原本每日可割膠20公斤，如今減產(chǎn)至10公斤，割膠期也大幅縮短。此外，由于泰國政府治理侵占山林種植，很多地方的膠農(nóng)不得不砍掉侵占了山林的膠樹。

此外，11月末開始，我國天膠主產(chǎn)區(qū)以及東南亞天膠主產(chǎn)國將陸續(xù)進入停割期。

就我國而言，國內(nèi)天膠產(chǎn)量90%以上位于海南、云南地區(qū)，進入12月初國內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)進入停割，到明年2月國內(nèi)產(chǎn)區(qū)全面停割。2016年由于厄爾尼諾效應(yīng)，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受到干旱氣候影響，開割普遍推遲近一個月，整體天膠產(chǎn)量較去年同期大幅下降。前10月中國天膠產(chǎn)量同比下滑7%。

汽車產(chǎn)銷良好 需求旺盛

除了供應(yīng)短缺以外，橡膠下游行業(yè)需求也較為火熱。今年11月，重卡市場共約銷售各類車輛8.8萬輛，比去年同期的4.67萬輛大增88%，環(huán)比今年10月增長26%。只要12月銷量能夠達到8.6萬輛，2016年全年就能夠達到74萬輛的規(guī)模。

另據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2016年11月份汽車產(chǎn)銷繼續(xù)保持增長態(tài)勢。11月份，汽車產(chǎn)銷分別完成301.1萬輛和293.9萬輛，比上月分別增長16.4%和10.9%，比上年同期分別增長17.8%和16.6%。產(chǎn)銷量創(chuàng)歷史新高，本月產(chǎn)銷率97.6%。

汽車產(chǎn)銷良好推動了輪胎廠商積極性。截至2016年12月9日，山東地區(qū)全鋼胎開工率為 72.65%，國內(nèi)半鋼胎開工率為73.39%，輪胎開工率高位企穩(wěn)。

長江證券分析稱，未來汽車產(chǎn)銷及輪胎等下游需求向好有望繼續(xù)導致天然橡膠供需偏緊。

輪胎出口反補貼稅取消也是膠價上漲的重要催化劑。11月3日，美國海關(guān)宣布將不再對進口自中國的卡客車輪胎征收反補貼稅，此舉有利于中國恢復(fù)對美輪胎出口，利好天膠價格。

另有業(yè)內(nèi)人士分析，下游汽車和輪胎消費的平穩(wěn)也導致橡膠供求緊張預(yù)期出現(xiàn)，這使得橡膠價格在旺季反彈后出現(xiàn)期貨現(xiàn)貨同步走高的走勢。

消費需求也推動了庫存消耗。截至12月9日，滬膠庫存量增加為264869噸，較8月末減95899噸。倉單量則比上月同期縮減105480噸。

截至11月30日，青島保稅區(qū)橡膠庫存為10.02萬噸，本月呈現(xiàn)凈入庫趨勢。但與去年同期相比，橡膠庫存總量同比大幅下降57.38%，庫存維持低位水平。

長江證券認為，春節(jié)過后為輪胎廠的開工旺季，年底至明年一季度下游存在較大的補庫需求。未來隨著財政支出基礎(chǔ)建設(shè)的力度加大及治超政策，橡膠消費持續(xù)升高將加劇天然橡膠供需短缺。

橡谷智庫王海濱則認為，春節(jié)過后是輪胎廠的開工旺季，但不一定能讓橡膠迎來新一輪的上漲。他告訴記者：“我認為今年的行情對橡膠的透支比較嚴重，包括輪胎的需求透支比較嚴重，我相信很快在今年或者明年一季度會被消化掉。此外特朗普的貿(mào)易保護主義也已經(jīng)看到一些端倪了，今天美國對中國的洗衣機懲罰性關(guān)稅已經(jīng)出來了。這個意味著明年對中國商品，對中國輪胎這一塊并不是一個利好。從周期性影響來看，我認為春節(jié)之后，很有可能會出現(xiàn)下跌行情，甚至是暴跌行情，這個我們需要觀察?！?/p>

天然橡膠價格歷史上存在7年漲7年跌的周期，雖然短期市場有些分歧，但是中長期來看，不少業(yè)內(nèi)人士認為2016年天然橡膠的上漲僅僅只是剛剛開始。