新裝置將集中投產(chǎn)

12月 12日，塑料期貨價格沖高回落，主力1705合約最終小幅收跌，技術(shù)上有回調(diào)跡象。后期走勢將何去何從？

限產(chǎn)達成推升油價

9月底，OPEC達成凍產(chǎn)協(xié)議，引發(fā)原油價格的上漲。之后，市場普遍認為，由于利益的不統(tǒng)一，在凍產(chǎn)的具體細節(jié)上，OPEC很難達成一致，原油價格重新回落。11月30日，OPEC就具體的份額達成一致，原油價格再度上行。12月10日，OPEC與非OPEC國家達成減產(chǎn)協(xié)議，非OPEC產(chǎn)油國同意減產(chǎn)55.8萬桶/日，以配合OPEC產(chǎn)油國的減產(chǎn)行動。雖然較之前預(yù)期的60萬桶/日的減產(chǎn)額度略微下降，但其還是提振了市場信心。

原油后期走勢，要從兩個層面來看：其一，在OPEC和非OPEC共同限產(chǎn)的影響下，供應(yīng)過剩問題將逐漸好轉(zhuǎn)，預(yù)計2017年下半年全球供需就能重新實現(xiàn)平衡，這對原油價格無疑是一個重大利好；其二，目前來說，全球原油供應(yīng)過剩問題未解決，且美國并未加入到凍產(chǎn)協(xié)議中，限產(chǎn)對原油價格的促進作用有多大存在不確定性。理性看法應(yīng)該是：限產(chǎn)協(xié)議的達成支撐原油價格重心上移，但是不會出現(xiàn)持續(xù)的單邊上漲行情?；谶@個判斷，筆者認為，隨著成本的提升，塑料價格偏強運行。

庫存低位刺激企業(yè)挺價

截至12月7日，華北、華東、華南、華中地區(qū)的石化庫存為6.3萬噸，較前一周下降0.61萬噸，降幅為8.9%。臨近年關(guān)合同客戶采購積極，加之部分企業(yè)停車造成供應(yīng)量下降，近期石化庫存呈現(xiàn)縮水態(tài)勢，目前處于年內(nèi)低位。

在這種情況下，配合原油價格的上漲以及近期市場整體的做多情緒，石化企業(yè)積極挺價，現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲，進而提振期貨。

不過，需要注意，截至12月13日，塑料期貨1701合約收盤價為10290元/噸，而神華包頭煤制PE的價格僅為9800元/噸。由于塑料交割沒有升貼水，因此，低價的煤制烯烴將對近月合約產(chǎn)生壓制作用，而這，對塑料期貨整體運行是不利的。

2017年上半年新產(chǎn)能集中投放

除了近月合約潛在的交割問題，塑料價格上漲還存在其他隱患。第一，今年部分裝置推遲投產(chǎn)，明年上半年產(chǎn)能將集中爆發(fā)，潛在的供應(yīng)壓力限制了塑料價格的上行空間。第二，近期檢修裝置較少，市場整體供應(yīng)充裕，進一步壓縮上漲空間。第三，目前雖然處于棚膜和地膜消費旺季，但購銷并不理想。

筆者認為，近期塑料價格的上漲主要受成本增加的推動，后期雖然會有貿(mào)易商和下游企業(yè)的節(jié)前備貨行情，但這種行情的持續(xù)性較差，追漲需要謹慎。

后市預(yù)測

庫存低位引發(fā)石化企業(yè)的挺價熱情，原油價格上漲更是支撐塑料價格。不過，考慮到市場整體供需格局并未發(fā)生明顯變化，塑料價格的上漲并不具備可持續(xù)性。操作上，雖然仍以偏多思路對待，但預(yù)計難以突破11000元/噸的關(guān)口。