產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議助推原油大漲，今日國(guó)內(nèi)成品油迎來(lái)了4年以來(lái)的最大上調(diào)?；ぐ鍓K的甲醇也在眾多利好的支撐下，再次刷新了兩年半新高。

眾多利好支撐甲醇上揚(yáng)

一德期貨化工分析師任寧對(duì)金融界網(wǎng)站記者表示，今年整體來(lái)看，供應(yīng)方面，產(chǎn)能產(chǎn)量是逐步上升的，外圍進(jìn)口也是呈現(xiàn)增加。下游需求主要是烯烴，整體看今年供需偏緊。成本方面，上游煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)高位是強(qiáng)支撐，也是最關(guān)鍵因素之一。

受環(huán)保限產(chǎn)的影響，華北等地的甲醇生產(chǎn)企業(yè)大量減產(chǎn)、停產(chǎn)，造成了該地區(qū)產(chǎn)量下降，國(guó)內(nèi)整體開(kāi)工率小幅下滑，甲醇供應(yīng)出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的短缺。而因?yàn)槿嗣駧刨H值的影響，進(jìn)口甲醇倒掛，港口庫(kù)存下降。據(jù)方正期貨，目前，沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇庫(kù)存大幅下降至62.48 萬(wàn)噸，整體可流通貨源繼續(xù)下降至13.70 萬(wàn)噸附近。近期部分進(jìn)口船期推遲到港或者改港現(xiàn)象頻繁，另外近期西南船貨加大了往江蘇部分區(qū)域的發(fā)貨數(shù)量。

華泰期貨分析師認(rèn)為，短期甲醇基本面上最大支撐就是貨源緊張，港口現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺并升水盤面，基差和和外盤價(jià)格對(duì)甲醇盤面支撐力度比較大。

金石期貨分析師黃李強(qiáng)認(rèn)為，從需求端來(lái)看，明年年初烯烴裝置將會(huì)大量投產(chǎn)，并且這些裝置中很大一部分是煤質(zhì)烯烴，這意味著這些裝置一旦投產(chǎn)，將會(huì)大量采購(gòu)甲醇進(jìn)行生產(chǎn)，潛在需求大幅上升同樣是推動(dòng)甲醇上漲的重要因素。

面對(duì)強(qiáng)勢(shì)的甲醇，市場(chǎng)皆認(rèn)為短期上漲是有基本面的強(qiáng)力支撐的。隆眾資訊甲醇分析師張曉總結(jié)了支撐甲醇上漲的利好因素：年底礦難頻發(fā)，煤礦安全檢查；霧霾嚴(yán)重，環(huán)保限產(chǎn)帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)；降雪，霧霾天氣，運(yùn)費(fèi)漲幅較大；烯烴配套甲醇裝置故障，加量外采；部分甲醇裝置故障停車，加劇供不應(yīng)求局面；國(guó)際油價(jià)易漲難跌，支撐化工產(chǎn)品走勢(shì)偏強(qiáng)；外盤價(jià)格持續(xù)上漲，人民幣匯率持續(xù)貶值，進(jìn)口量萎縮，17年投產(chǎn)烯烴備貨，增加需求……

套利空間打開(kāi)，甲醇中期臨壓力

華泰期貨分析師認(rèn)為，整體來(lái)看，中期來(lái)看，近期馬來(lái)西亞petronas近期已重啟，印尼KMI和塞拉尼斯三井物產(chǎn)都在11月底前已陸續(xù)重啟，且本周預(yù)計(jì)到港量有所回升，且近期西北甲醇裝置也有陸續(xù)重啟，內(nèi)地已有回落跡象，且西北到華東的套利窗口繼續(xù)打開(kāi)，中期壓力仍有待釋放，盡管短線反復(fù)，但中線仍有走弱可能。

中信期貨研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，由于價(jià)格上漲過(guò)快漲幅過(guò)高，甲醇下游企業(yè)虧損幅度加劇，從而導(dǎo)致傳統(tǒng)和新興需求開(kāi)工均有不同程度下滑，外盤市場(chǎng)雖然同樣跟漲，但目前窗口依然敞開(kāi)，預(yù)計(jì)后期貨源將陸續(xù)增加。隨著利多因素逐步出盡、多頭獲利了結(jié)，甲醇市場(chǎng)或?qū)⒒謴?fù)理性。

張曉認(rèn)為，雖然目前甲醇的利多因素眾多，但是不能忽略了傳統(tǒng)下游開(kāi)工持續(xù)低位、烯烴承受不了高價(jià)位的甲醇降負(fù)荷等的負(fù)面因素。張曉認(rèn)為12月中旬以后的甲醇?jí)毫^大，下調(diào)可能性很大。

觀明年，甲醇中心有望繼續(xù)上移

中財(cái)期貨甲醇年報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，2017年甲醇供應(yīng)端的增量依舊主要來(lái)自烯烴配套甲醇，此外基于目前甲醇的高利潤(rùn)，產(chǎn)能的利用率大概率逐步提高，多套裝置（如天然氣裝置等）在自身技術(shù)及政策滿足的條件下，或?qū)⒅鸩綇?fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)明年國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增速將不低于今年增速。

傳統(tǒng)下游需求穩(wěn)中偏漲，需求的亮點(diǎn)預(yù)計(jì)在二甲醚和 MTBE，主要是基于油價(jià)的重心上移帶動(dòng)能源類替代品的需求。新興下游是近幾年迅速發(fā)展起來(lái)的，主要包括甲醇制烯烴、甲醇制油、甲醇制芳 烴等，其中以甲醇制烯烴為主。

總體來(lái)看，明年甲醇重心有望進(jìn)一步上移，多依靠烯烴投產(chǎn)的節(jié)奏。烯烴仍是甲醇的主要需求增長(zhǎng)點(diǎn)，但是成也烯烴敗也烯烴，甲醇需要平衡自身和烯烴的利潤(rùn)關(guān)系。2017年甲醇高點(diǎn)或在年中出現(xiàn)，波動(dòng)區(qū)間下限是甲醇的成本，波動(dòng)區(qū)間上限為烯烴可接受的盈虧平衡點(diǎn)，期間利潤(rùn)也會(huì)在上下游之間轉(zhuǎn)移，從而促使價(jià)格的漲跌。

一德期貨甲醇分析師也持同樣觀點(diǎn)，據(jù)測(cè)算，2017年甲醇基本面仍是供需偏緊。