受煤炭?jī)r(jià)格上漲造成的成本上升和環(huán)保監(jiān)管引起的供應(yīng)下降的影響，PVC期貨指數(shù)在2016年最高時(shí)較2015年上漲63.57%。11月中旬以來(lái)，隨著利多因素的衰竭，PVC期價(jià)見(jiàn)頂，并且呈現(xiàn)振蕩下跌走勢(shì)。12月12日以來(lái)，PVC主力1705合約價(jià)格單邊下跌，累計(jì)跌幅達(dá)到11.34%。技術(shù)上看，PVC1705合約放量跌破頸線(xiàn)位置，下跌的空間已經(jīng)被打開(kāi)。

出口受抑制

前期，隨著國(guó)外裝置的停產(chǎn)，外盤(pán)PVC價(jià)格的上漲使得國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，PVC出口明顯上升，價(jià)格跟漲。但是，隨著PVC價(jià)格的大幅上漲，國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)不復(fù)存在，出口開(kāi)始受到抑制，這限制了PVC價(jià)格的進(jìn)一步上漲。從海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，10月份國(guó)內(nèi)共出口PVC7050.95噸，較8月份的高點(diǎn)下降1859.98噸，或20.87%。基于此，筆者認(rèn)為在國(guó)內(nèi)PVC價(jià)格保持平穩(wěn)的前提下，后期PVC出口將受到抑制。

供應(yīng)下降是造成PVC價(jià)格大幅上漲的重要原因，但是隨著價(jià)格上漲，利潤(rùn)出現(xiàn)了明顯回升。部分停產(chǎn)的裝置重新開(kāi)車(chē)，緩解了供應(yīng)壓力。當(dāng)然，很多中小PVC裝置難以達(dá)到環(huán)保監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，即使經(jīng)營(yíng)狀況明顯改善，也很難復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)不會(huì)大幅增加。

成本支撐猶在

今年P(guān)VC價(jià)格大漲是由很多因素造成的，除了外部流動(dòng)性充裕以及市場(chǎng)情緒高漲外，自身成本上升和供應(yīng)下降對(duì)PVC價(jià)格上漲也起到了推波助瀾作用。首先，受檢修和運(yùn)力下降造成的結(jié)構(gòu)性供給不足的影響，電石價(jià)格在8月份出現(xiàn)了大幅上漲，這是下半年推升PVC價(jià)格持續(xù)上漲的主要原因。目前電石供應(yīng)緊缺問(wèn)題仍然存在，這對(duì)于電石法生產(chǎn)PVC形成了一定的利好。此外，受OPEC達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議的影響，原油價(jià)格大幅上漲，乙烯的價(jià)格重心上移，乙烯法生產(chǎn)PVC的價(jià)格也在持續(xù)上升。因此，筆者認(rèn)為，受電石價(jià)格堅(jiān)挺和原油價(jià)格重心上移的影響，PVC價(jià)格將會(huì)受到成本的支撐。

總之，筆者認(rèn)為前期PVC價(jià)格的上漲已經(jīng)超出了基本面給予的利好支持，價(jià)格存在高估現(xiàn)象?？紤]到成本對(duì)于PVC的支撐，后市不宜過(guò)分看空PVC。