走勢回顧

上周五螺紋主力1705窄幅震蕩收陰，開盤3012點，最高3068點，最低2966點，收盤2984點，較上日跌42點，跌幅1.39%，成交376.5萬手，較上一交易日增加40.8萬手，總持倉240.4萬手，較上一交易日增加4.9萬手。鐵礦石主力1705窄幅震蕩收小陽，開盤542.5點，盤中最高555點，最低540.5點，收盤548.5點，較上日收盤價漲6點，漲幅1.11%。成交量141.5萬手，較上一交易日減少17.5萬手；總持倉109.5萬手，減少5.2萬手。

昨日夜盤螺紋窄幅震蕩收2977點，跌7點。鐵礦主力夜盤窄幅震蕩收548點，跌0.5點。

現(xiàn)貨市場，上海HRB400（20mm）螺紋鋼報價3280元/噸，跌50元/噸；唐山鋼坯（Q235）價格為2770元/噸，跌30元/噸?，F(xiàn)貨貿(mào)易進口鐵礦石62%品位干基粉礦人民幣含稅價格為675.61元/噸，環(huán)比每噸下降0.68元；國產(chǎn)鐵礦石62%品位干基鐵精礦含稅價格為610.46元/噸，穩(wěn)。

宏觀及供需分析

2017年，央行貨幣政策基調提法雖然仍是“穩(wěn)健”，但其內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生明顯變化，去杠桿、擠泡沫、防風險將成為政策考量的重要甚至是首要因素，央行“鎖短放長”引導去杠桿。繼河北、江蘇清查整治企業(yè)違法違規(guī)使用中頻爐、工頻爐冶煉“地條鋼”后，發(fā)改委、工信部等五部門近日聯(lián)合要求全國其他省份也進行全面摸底盤查，并于12月26日前上報相關情況。中頻爐等落后煉鋼產(chǎn)能面臨全面“圍剿”。

總體評述

黑色系繼續(xù)回落，螺紋跌幅較大。螺紋鋼增產(chǎn)和去產(chǎn)能的矛盾繼續(xù)激化，而消費淡季的影響愈發(fā)顯現(xiàn)，產(chǎn)量維持高位、需求疲軟對行情形成壓制；但各地鋼鐵限產(chǎn)力度將持續(xù)加大，地條鋼面臨全面關停，對螺紋價格有情緒支撐。從成本來看，隨著煤炭產(chǎn)能釋放，前期供需錯配的緊張格局已經(jīng)緩解，并且有政策壓制，煤焦價格承壓較重，近期煤礦安全檢查、現(xiàn)貨市場偏緊及運力問題仍有較強支撐，基差維持高位，不宜過分沽空，對螺紋的成本支撐仍然存在。短期螺紋承壓回落，下方空間已經(jīng)不大；長期來講，明年螺紋供需兩弱，在去產(chǎn)能仍為主旋律的背景下去產(chǎn)能和實質性減產(chǎn)力度的博弈將決定螺紋價格的走勢，區(qū)間震蕩為主，把握階段性行情。

操作建議

螺紋:下方空間已經(jīng)不大，觀望為主。

鐵礦:震蕩回落，觀望為主。